Dự đoán giá Treehouse (TREE)

Phân tích chi tiết

1. Việc áp dụng giao thức & Ra mắt Mainnet DOR (Tác động tích cực)

Tổng quan:
Việc ra mắt mainnet Decentralized Offered Rates (DOR) của Treehouse nhằm chuẩn hóa lợi suất staking ETH thông qua chỉ số TESR, tương tự như chuẩn LIBOR trong tài chính truyền thống. Hệ thống này thưởng cho người staking TREE khi dự báo lãi suất chính xác, với các hợp đồng FRA thực tế đã được FalconX triển khai (Decrypt).

Ý nghĩa:
Việc các tổ chức áp dụng DOR (như các sản phẩm phái sinh staking ETH trị giá 3,7 tỷ USD của FalconX) sẽ làm tăng nhu cầu sử dụng TREE. Theo cơ chế giao thức, mỗi 1 tỷ USD sản phẩm phái sinh staking ETH có thể cần khoảng 5 triệu USD tài sản thế chấp bằng TREE.

2. Mở khóa token so với các ưu đãi (Rủi ro tiêu cực)

Tổng quan:
Sau đợt phát hành token tháng 7 năm 2025, có 156 triệu TREE (chiếm 15,6% tổng cung) đã được đưa vào lưu thông, trong khi 82% tổng cung vẫn còn bị khóa. Tuy nhiên, những người nhận airdrop sớm đã bán mạnh, góp phần khiến giá TREE giảm 64% trong 90 ngày.

Ý nghĩa:
Các đợt mở khóa token dành cho đội ngũ và nhà đầu tư (chiếm 17,5% tổng cung) sẽ bắt đầu từ giữa năm 2026. Trước thời điểm đó, các kho tiền Pre-Deposit với lợi suất 50–75% APR phải bù đắp áp lực bán ra từ các nhà đầu tư cá nhân mở khóa token. Tỷ lệ luân chuyển hiện tại là 0,74 cho thấy tâm lý nắm giữ còn yếu.

3. Cuộc đua thu nhập cố định của Ethereum (Tác động hỗn hợp)

Tổng quan:
TREE cạnh tranh với các dự án tài sản thực (RWA) như $ALLO (vốn hóa thị trường 7,99 triệu USD) trong việc mã hóa lợi suất. Tuy nhiên, dự trữ ETH trên các sàn giao dịch đang ở mức thấp nhất trong 9 năm (BTCC) tạo điều kiện thuận lợi cho sản phẩm tETH của TREE, vốn tận dụng chênh lệch lợi suất staking trên DeFi.

Ý nghĩa:
Việc nguồn cung ETH bị siết chặt có thể thúc đẩy việc áp dụng tETH, nhưng TREE cần chiếm hơn 5% trong tổng khối lượng staking ETH trị giá 3,7 tỷ USD để đảo ngược xu hướng giảm 34% trong 60 ngày qua.

Kết luận

Con đường phát triển của TREE phụ thuộc vào việc DOR được các tổ chức lớn chấp nhận để bù đắp cho những điểm yếu trong cơ chế tokenomics trong bối cảnh thị trường thận trọng (Chỉ số Fear & Greed của CMC: 27). Cần theo dõi độ sâu hàng đợi staking ETH – nếu giảm xuống dưới 500.000 ETH có thể báo hiệu sự cạnh tranh lợi suất ảnh hưởng tiêu cực đến biên lợi nhuận của tETH. Liệu Treehouse có thể biến giá trị định giá 400 triệu USD thành doanh thu thực sự từ giao thức trước khi các đợt mở khóa token tăng mạnh?