Dự đoán giá LayerZero (ZRO)

Phân tích chi tiết

1. Mở khóa đối tác chiến lược (Tác động tiêu cực)

Tổng quan:
32,2% nguồn cung ZRO (322 triệu token) dành cho nhà đầu tư và cố vấn sẽ bắt đầu mở khóa hàng tháng từ tháng 12 năm 2025, sau một năm khóa đầu tiên. Điều này có thể đưa khoảng 8,94 triệu ZRO (tương đương 12,7 triệu USD theo giá 1,42 USD/token) vào thị trường mỗi tháng, tạo áp lực giảm giá nếu các chủ sở hữu bán ra.

Ý nghĩa:
Theo kinh nghiệm trước đây như Aptos đã giảm 40% do mở khóa token vào năm 2023, ZRO cũng có thể gặp phải tình trạng bán tháo tương tự. Tuy nhiên, chương trình mua lại token trị giá 10 triệu USD của LayerZero (The Defiant) có thể phần nào giảm thiểu tác động làm loãng nếu được duy trì liên tục.

2. Doanh thu Stargate & Tăng trưởng hệ sinh thái (Tác động trung tính)

Tổng quan:
LayerZero đã mua lại Stargate với giá 110 triệu USD (được phê duyệt vào tháng 8 năm 2025), trong đó 50% phí cầu nối sẽ được sử dụng để mua lại ZRO. Stargate đã xử lý khối lượng giao dịch 70 tỷ USD trong năm 2025, tạo ra khoảng 20 triệu USD doanh thu hàng năm (The Block).

Ý nghĩa:
Nếu tận dụng tối đa, chương trình mua lại có thể loại bỏ khoảng 5 triệu ZRO mỗi năm (tương đương 0,5% nguồn cung). Tuy nhiên, LayerZero cần duy trì thị phần của Stargate trước các đối thủ như Wormhole và Axelar, những bên gần đây đã đấu giá 120 triệu USD để mua lại tài sản này.

3. Rủi ro pháp lý & vĩ mô (Tác động tiêu cực)

Tổng quan:
Hoa Kỳ, Brazil và Hàn Quốc đang mở rộng yêu cầu báo cáo thuế đối với các giao dịch đa chuỗi. Vai trò của ZRO trong các stablecoin đa chuỗi như USDT0 (đã chuyển 50 tỷ USD) có thể thu hút sự chú ý từ cơ quan quản lý (TradingView).

Ý nghĩa:
Các quy định nghiêm ngặt hơn có thể làm chậm việc các tổ chức áp dụng tiêu chuẩn OFT của LayerZero, vốn chiếm 15% lượng chuyển stablecoin. Tuy nhiên, các quan hệ đối tác với các tổ chức tài chính truyền thống như Paxos với USDG0 có thể giúp cân bằng tác động này.

Kết luận

Hướng đi của ZRO phụ thuộc vào việc cân bằng giữa lịch trình mở khóa token và lợi nhuận thực tế từ Stargate cũng như việc áp dụng bộ công cụ đa chuỗi của LayerZero. Mức giảm 76% so với đỉnh năm 2024 phản ánh sự hoài nghi của thị trường, nhưng việc kích hoạt phí giao thức thông qua quản trị (cuộc bỏ phiếu tiếp theo vào tháng 6 năm 2026) có thể khơi lại nhu cầu. Hãy theo dõi tỷ lệ doanh thu ZRO/Stargate – liệu chương trình mua lại token có vượt qua lượng token mở khóa hay không?