Fei, merkeziyetsiz stablecoin tasarlamanın önündeki en büyük engelleri, kripto para teminatlı stablecoin çözümlerindeki sermaye verimsizliği ve "paralı sermaye" olgusu şeklinde tanımladı. Bu sorunlardan ilkinde, sisteme girebileceğinden daha fazla sermayenin dağıtılması gerekiyor. Haliyle tasarım gereği kripto para destekli stablecoin kullanan bir sistemin büyüme potansiyeli sınırlı oluyor. Dahası, DAI gibi para birimleri likidite sağlayıcılarının daima en verimli çözüm arayışına girmesinden muzdarip. Dolayısıyla sınırlı ölçekte otonom çalışıyorlar.

FEI, ürün kontrollü değer (PCV) kavramı üzerine inşa edilmiş. Stablecoin yönetiminden sorumlu olan Tribe DAO, sermaye olarak Ether havuzu oluşturmak adına, lansman sırasında Ether teminatlı FEI yayımladı. Daha sonra Tribe, stablecoin alım satımını etkinleştirmek için ETH ve yeni basılmış FEI kullanarak Uniswap'taki ETH-FEI havuzu likiditesinin bir kısmını karşıladı. Kullanıcılar Tribe DAO'dan FEI satın alabiliyorken geriye FEI satamıyorlar. Ancak herkese açık piyasada FEI satmak mümkün. Fiyattaki istikrar, teşvik sistemi vasıtasıyla korunuyor. FEI'nin fiyatı peg rasyosunu aşarsa, Tribe DAO'ya ETH satılabilir ve kâr elde etmek için FEI'ler Uniswap üzerinde el değiştirebilir.

Fiyat peg rasyosunun altındaysa, yüklü Tribe teşvikleri devreye giriyor. Uniswap likidite havuzundaki FEI alıcıları, peg rasyosunu yükseltmek için indirim alırken, satıcılar bu indirimi ödemek zorunda. Peg rasyosunun geri kazanılmasını teşvik etmek için daha fazla ceza ücreti ödemeleri gerekiyor. FEI'nin fiyatı olması gereken değerden ne kadar uzaklaşırsa, indirim ve cezalar da o kadar büyük oluyor. Satıcıların indirimli FEI satması son derece kârsız hale geliyor. Tribe, FEI geri satın almak ve son çare olarak arzı azaltmak için FEI yakabilir, Ether rezervlerini kullanabilir. Tribe yönetim organı, sadece aşağıdaki işlevler üzerinde kontrol hakkına sahip:

• Token Üretici ve İmha Edici sözleşmeleri atama (fiyat ve arz ilişkisini otomatikleştirme dahil)
• Fiyat ve arz ilişkisini otomatikleştirme eğrilerindeki ölçek hedefi ve ayırma kurallarını ayarlama
• Teşviklerin zaman ve ağırlık ilişkisinin büyüme oranını ayarlama
• Fiyat, kazanç ve büyüme ilişkisini (peg) yeniden ayarlamak için yüzdelik ödüller
• Herhangi bir Peg Uniswap havuzu yeniden ağırlıklandırma

Ethereum destekli tokenler TRIBE ve FEI, ERC-20 standardında çalışıyor. Ağ, DAO şeklinde yönetiliyor. Vali, token üretici, token yakıcı, PCV denetleyici ve vasi olmak üzere farklı kullanıcı rolleri içeriyor. Bu rollerin hepsi topluluk tarafından yönetiliyor.

ERC-20, Ethereum blockchain üzerinde yeni oluşturulan hemen her token'ın kullandığı bir standart. Ethereum, DAO'lar için en popüler blockchain ağlarından biri. Madencilerin yeni Ether çıkarmaları için gereken iş ispatı konsensüs mekanizmasıyla güvence altına alınmış durumda. İşlemleri, birden fazla merkeziyetsiz düğüm (node) doğruluyor ve Ethereum blockchain ağının güvenliğini sağlıyor.

Açık lansmanının ardından Tribe, saldırganların ETH-FEI Uniswap havuzundaki önemli miktarda ETH'yi çekmelerine olanak tanıyacak güvenlik ihlalini düzeltmek adına stablecoin alım satımını kısa süreliğine durdurdu. Herhangi bir sorun yaşanmadan bu ihlal engellendi.

Bir başka algoritmik stablecoin olan Ampleforth (AMPL) hakkında bilgi alın.

Terra blockchain üzerinde algoritmik stablecoin olarak çalışan TerraUSD (UST) için detaylar burada.

DeFi 101 rehberimiz aracılığıyla merkeziyetsiz finans teknolojilerinin nasıl çalıştığını öğrenin.

CoinMarketCap blog sayfasında en güncel kripto para haberlerine ve alım satım bilgilerine ulaşabilirsiniz.