การคาดการณ์ราคาของ Morpho (MORPHO)

เจาะลึก

1. การขยายความร่วมมือกับสถาบัน (ส่งผลเชิงบวก)

ภาพรวม: Morpho กำลังได้รับความนิยมในฐานะโครงสร้างพื้นฐานเบื้องหลังของแพลตฟอร์มชั้นนำ เมื่อวันที่ 22 ตุลาคม 2026 Robinhood Crypto ยืนยันว่า ผู้ถือที่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์สามารถใช้ Robinhood Stock Tokens เป็นหลักประกันเพื่อกู้ยืมเหรียญ Stablecoin ผ่าน Morpho บน Robinhood Chain ซึ่งมีมูลค่าสินทรัพย์ที่ถูกล็อกไว้ทั้งหมด (TVL) อยู่ที่ 1.14 พันล้านดอลลาร์ (CoinMarketCap) ขณะเดียวกัน Ledger ได้ผสานการใช้งาน Morpho เพื่อให้ผู้ใช้กู้ยืมโดยใช้ Bitcoin แบบ Wrapped เป็นหลักประกันผ่านแอปกระเป๋าเงินของตน (The Defiant) ความร่วมมือเหล่านี้เกิดขึ้นหลังจาก Morpho ระดมทุนได้ 175 ล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน 2026 โดย Paradigm และ a16z เป็นผู้นำร่วม ในมูลค่าประเมิน 2 พันล้านดอลลาร์ (Crypto.News)

ความหมาย: การผสานระบบเข้ากับแพลตฟอร์มขององค์กรแต่ละครั้งช่วยเพิ่มการใช้งานโปรโตคอลและกิจกรรมที่สร้างค่าธรรมเนียม ความต้องการใช้งานจริงที่เพิ่มขึ้นนี้ช่วยรองรับมูลค่าของ MORPHO และทำให้ราคาไม่ได้ขึ้นอยู่กับการเก็งกำไรเพียงอย่างเดียว

2. การเปิดตัว Morpho V2 และระบบค่าธรรมเนียม (ส่งผลได้ทั้งบวกและลบ)

ภาพรวม: แผนงานของโครงการในปี 2026 ให้ความสำคัญกับการเปิดตัว Morpho V2 ซึ่งจะเปลี่ยนไปใช้รูปแบบอัตราดอกเบี้ยที่ขับเคลื่อนด้วยกลไกตลาด (Altcoins France) อีกประเด็นสำคัญที่ต้องตัดสินใจผ่านการกำกับดูแลคือ จะเปิดใช้ระบบจัดเก็บค่าธรรมเนียมของโปรโตคอลหรือไม่ ปัจจุบันระบบดังกล่าวตั้งค่าไว้ที่ที่อยู่ศูนย์ ในช่วงวันที่ 31 สิงหาคมถึง 29 กันยายน 2026 Morpho สร้างค่าธรรมเนียมได้ 19.51 ล้านดอลลาร์ แต่โปรโตคอลไม่ได้รับรายได้เลย (Phemex)

ความหมาย: การเปิดใช้ค่าธรรมเนียมอาจสร้างช่องทางโดยตรงให้มูลค่ากลับไปถึงผู้ถือโทเคน และอาจทำให้ตลาดประเมินราคาใหม่ในระดับที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม หากเปิดใช้ค่าธรรมเนียม ผลตอบแทนสุทธิของผู้ให้กู้อาจลดลง ซึ่งอาจทำให้ผู้ใช้ถอนเงินและชะลอการเติบโตของเครือข่าย หากบริหารจัดการไม่รอบคอบ

3. กิจกรรมของผู้ถือรายใหญ่และพลวัตของอุปทาน (ส่งผลเชิงลบ)

ภาพรวม: กระแสเงินของผู้ถือรายใหญ่บนบล็อกเชนมีความผันผวน ข้อมูลช่วงปลายเดือนกรกฎาคม 2026 แสดงให้เห็นว่ามีเงินไหลออกสุทธิ 7.86 ล้านดอลลาร์ และสัดส่วนการซื้ออยู่ที่ 38% ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงขายหรือการกระจายเหรียญ (DeepBlueAlpha) อย่างไรก็ตาม เมื่อต้นเดือนกันยายน กระแสเงินกลับมาเป็นบวก โดยมีการสะสมเหรียญสุทธิ 11.12 ล้านดอลลาร์ (DeepBlueAlpha) นอกจากนี้ โทเคนยังเผชิญแรงกดดันด้านอุปทานจากกำหนดการทยอยปลดล็อก โดยผู้ก่อตั้งและพันธมิตรถือครองโทเคนรวม 21.9% ซึ่งจะทยอยปลดล็อกไปจนถึงเดือนพฤษภาคม 2028

ความหมาย: การถือครองที่กระจุกตัวอยู่ในมือคนกลุ่มเล็ก ๆ ทำให้ราคาอ่อนไหวต่อการตัดสินใจของผู้ถือรายใหญ่ การปลดล็อกโทเคนเป็นระยะยังเพิ่มแรงขายที่คาดการณ์ได้ และมักจำกัดการปรับขึ้นของราคาในระยะสั้นถึงระยะกลาง

สรุป

ราคาของ MORPHO ได้แรงหนุนจากแนวโน้มการใช้งานในระยะยาวที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มสถาบัน แต่ในระยะสั้นยังมีแรงกดดันจากปัจจัยทางเทคนิคและอุปทาน สำหรับผู้ถือโทเคน นี่อาจหมายถึงการต้องรับมือกับความผันผวนอย่างอดทน ในขณะที่ประโยชน์ใช้สอยพื้นฐานของโปรโตคอลค่อย ๆ เติบโต

ในปี 2026 การกำกับดูแลจะตัดสินใจเปิดใช้ระบบจัดเก็บค่าธรรมเนียมหรือไม่ ซึ่งอาจนำไปสู่รูปแบบการประเมินมูลค่าใหม่?