การคาดการณ์ราคาของ Morpho (MORPHO)

สรุปย่อ

ราคาของ Morpho กำลังเผชิญกับความขัดแย้งระหว่างนวัตกรรมใน DeFi และแรงกดดันจากตลาด

1. การนำค่าธรรมเนียมโปรโตคอลกลับมาลงทุนใหม่ – การนำค่าธรรมเนียมกลับมาลงทุนเพื่อขยายเครือข่ายแทนการจ่ายผลตอบแทนให้ผู้ถือโทเค็น อาจช่วยเพิ่มมูลค่าเครือข่ายได้มากขึ้น
2. การนำ DeFi มาใช้ในระดับสถาบัน – การเชื่อมต่อกับ Coinbase และ Crypto.com ช่วยเพิ่มการใช้งาน แต่ก็มีความเสี่ยงจากการแข่งขัน
3. การปลดล็อกโทเค็นที่รออยู่ – การปลดล็อกโทเค็นมูลค่ากว่า 133 ล้านดอลลาร์ของพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ภายในเดือนตุลาคม 2025 อาจทำให้เกิดแรงกดดันด้านราคาจากการขาย

วิเคราะห์เชิงลึก

1. กลยุทธ์ค่าธรรมเนียมโปรโตคอล (มีผลบวก/ผสม)

ภาพรวม:
Morpho DAO กำลังพิจารณานำค่าธรรมเนียมโปรโตคอลมาใช้เป็นทุนสำหรับการเติบโต โดยสมาคม Morpho สนับสนุนให้ลงทุนใหม่ทั้งหมดแทนการจ่ายผลตอบแทนให้ผู้ถือโทเค็น (Morpho Blog) แนวทางนี้คล้ายกับบริษัทเทคโนโลยีในช่วงเริ่มต้นที่เน้นการขยายธุรกิจมากกว่าการจ่ายเงินปันผล

หมายความว่าอย่างไร:
การนำค่าธรรมเนียมกลับมาลงทุนใหม่จะช่วยเร่งพัฒนาผลิตภัณฑ์ เช่น สินเชื่ออัตราคงที่ในเวอร์ชัน 2 และส่งเสริมการนำไปใช้ในองค์กร ซึ่งสนับสนุนราคาที่เพิ่มขึ้นในระยะยาว แต่ในทางกลับกัน ผู้ซื้อขายระยะสั้นที่คาดหวังผลตอบแทนทันทีอาจรู้สึกไม่พอใจ

2. การนำ DeFi มาใช้ในระดับสถาบัน (มีผลบวก)

ภาพรวม:
สินเชื่อที่ใช้ ETH เป็นหลักประกันผ่าน Morpho บนแพลตฟอร์ม Coinbase มีปริมาณธุรกรรมมากกว่า 1.25 พันล้านดอลลาร์ ขณะเดียวกัน Crypto.com ได้นำ Morpho เข้าสู่เครือข่าย Cronos เพื่อสร้างผลตอบแทนจาก wrapped BTC/ETH (CoinDesk)

หมายความว่าอย่างไร:
แพลตฟอร์มหลักเหล่านี้ที่นำผู้ใช้เข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานของ Morpho จะช่วยเพิ่มการใช้งานและความต้องการในการถือและสเตก MORPHO อย่างไรก็ตาม การพึ่งพาพันธมิตรที่มีศูนย์กลางอาจทำให้โทเค็นเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบเกี่ยวกับการให้กู้ยืมในตลาดคริปโต

3. การปลดล็อกโทเค็น (มีผลลบ)

ภาพรวม:
โทเค็น MORPHO จำนวน 27.5% หรือประมาณ 275 ล้านโทเค็น ถูกจัดสรรให้กับพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ โดย Cohort 2 มีโทเค็น 168 ล้านโทเค็นที่จะปลดล็อกครบภายในเดือนตุลาคม 2025 (Morpho Docs) ซึ่งถ้าคิดตามราคาปัจจุบันจะเท่ากับแรงกดดันการขายมากกว่า 250 ล้านดอลลาร์

หมายความว่าอย่างไร:
การปลดล็อกโทเค็นจำนวนมากอาจกดดันราคาลง หากพันธมิตรเลือกขายในช่วงตลาดอ่อนแอ อย่างไรก็ตาม หากมีการล็อกโทเค็นซ้ำ (เหมือนกับที่เกิดขึ้นกับ Cohort 2 ในปี 2024) ก็อาจช่วยลดแรงกดดันในระยะสั้นได้

สรุป

ราคาของ Morpho ขึ้นอยู่กับการบริหารสมดุลระหว่างการนำกำไรกลับมาลงทุนเพื่อขยายเครือข่ายกับความเสี่ยงจากการเพิ่มจำนวนโทเค็นในตลาด โดยการนำ DeFi มาใช้ในระดับสถาบันถือเป็นปัจจัยสำคัญที่มีผลต่อราคา แม้ว่าการวิเคราะห์ทางเทคนิคจะแสดงสัญญาณว่าราคาถูกขายเกินไป (RSI-14: 34.8) แต่ราคาที่ลดลงถึง 24.5% ใน 30 วันที่ผ่านมา สะท้อนถึงแรงขายในตลาด DeFi และความอ่อนแอของเหรียญอื่น ๆ

ติดตามในไตรมาส 4 ปี 2025: ผู้ถือโทเค็น Cohort 2 จะยังคงถือโทเค็นผ่านช่วงปลดล็อกหรือไม่ หรือแรงกดดันจากการขายจะมีมากกว่าการเติบโตของการใช้งานที่ขับเคลื่อนโดย Coinbase?