การคาดการณ์ราคาของ Hyperliquid (HYPE)

สรุปสั้น ๆ

ทิศทางยังดูเป็นบวก แต่ต้องเผชิญกับการปลดล็อกโทเค็นและการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น

1. การเข้าถึงตลาดสหรัฐฯ ภายใต้ข้อกำหนดทางกฎหมาย – การอนุมัติจาก CFTC เพื่อเปิดตลาด perpetual futures ในสหรัฐฯ อาจเปิดโอกาสตลาดใหญ่ แต่ยังไม่แน่นอนทั้งเรื่องเวลาและเงื่อนไข ส่งผลต่อการยอมรับในระยะกลาง
2. อุปทานโทเค็นและการซื้อคืนโทเค็น – ทีมมีการปลดล็อกโทเค็นทุกเดือนซึ่งเพิ่มแรงขาย แต่ระบบจะใช้ค่าธรรมเนียมซื้อคืนโทเค็นประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ต่อปี ถือเป็นแรงหนุนด้านการซื้อ
3. การแข่งขันจากแพลตฟอร์มการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) – แพลตฟอร์มชั้นนำ เช่น Robinhood และ Coinbase กำลังเข้าแข่งขันในตลาด perpetual futures คุกคามความได้เปรียบในการเป็นผู้เล่นรายแรกและส่วนแบ่งตลาดในระยะยาวของ Hyperliquid

รายละเอียดเชิงลึก

1. การเข้าไปในตลาดสหรัฐฯ และการตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแล (ผลกระทบแบบผสม)

ภาพรวม: การเติบโตของ Hyperliquid ถูกจำกัดบ้างเพราะยังไม่สามารถเข้าถึงตลาดสหรัฐฯ ได้ กุญแจสำคัญคือการได้รับอนุมัติจาก CFTC ให้เสนอ perpetual futures แก่ลูกค้าสหรัฐฯ ผ่านพันธมิตรที่ได้รับการควบคุม เช่น Bitnomial (Cryptobriefing) อย่างไรก็ตาม กระบวนการนี้ช้าพร้อมมีการตรวจสอบอย่างเข้มงวด โดยเฉพาะความกังวลเรื่องการซื้อขายโดยไม่ต้องยืนยันตัวตน (no-KYC) การแถลงแนวทางจากเจ้าหน้าที่ SEC ว่าการซื้อคืนโทเค็นโดยเครือข่ายที่เติบโตแล้วไม่ขัดต่อกฎหมายหลักทรัพย์ถือเป็นสัญญาณบวก (Cryptoslate)
หมายความว่า: หากได้รับอนุมัติ จะเป็นแรงกระตุ้นให้มีความต้องการจากนักลงทุนสถาบันและผู้ใช้งานทั่วไปจำนวนมาก ขณะที่การล่าช้าหรือเงื่อนไขที่เข้มงวดอาจทำให้ยังคงต้องพึ่งตลาดต่างประเทศ และจำกัดการเติบโตของราคา

2. โทเค็นโนมิกส์: การปลดล็อกโทเค็นเทียบกับการซื้อคืนโทเค็น (ผลบวกต่อราคา)

ภาพรวม: โปรโตคอลใช้ค่าธรรมเนียมการเทรดประมาณ 97% หรือมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ต่อปีในการซื้อคืนและเผาโทเค็น Hyperliquid (HYPE) (Yahoo Finance) สร้างแรงซื้ออย่างต่อเนื่อง ขณะเดียวกันการปลดล็อกโทเค็นของทีมและผู้ร่วมพัฒนาทุกเดือน เช่น การปลดล็อก 9.9 ล้าน HYPE (~820 ล้านบาท) ในต้นกันยายน 2026 ก็สร้างแรงขายสูงเช่นกัน
หมายความว่า: ผลกระทบสุทธิขึ้นอยู่กับว่าความต้องการซื้อคืนจะมากกว่าการขายจากการปลดล็อกโทเค็นหรือไม่ รายได้จากแพลตฟอร์มที่สูงอย่างต่อเนื่องเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อรักษากลไกด้านบวกนี้และรองรับอุปทานที่เพิ่มขึ้น

3. การแข่งขันตลาดอนุพันธ์ที่รุนแรงขึ้น (ผลลบต่อราคา)

ภาพรวม: ตลาดหลักของ Hyperliquid คือ perpetual futures กำลังมีผู้เล่นใหม่เพิ่มขึ้น หลังจากได้รับอนุมัติทางกฎหมายแล้ว แพลตฟอร์มดั้งเดิมอย่าง Kalshi, Robinhood และ Coinbase ก็กำลังเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกัน (Yahoo Finance) ซึ่งให้ประสบการณ์การใช้งานที่คุ้นเคยและความมั่นใจในค่ายความปลอดภัยแก่ลูกค้า
หมายความว่า: การแข่งขันนี้เป็นภัยคุกคามต่อการเติบโตของผู้ใช้และรายได้ค่าธรรมเนียมในระยะยาว สำหรับ Hyperliquid เพื่อรักษามูลค่า ต้องมีนวัตกรรมที่เหนือกว่าการเป็นผู้มาแรก เช่น เทคโนโลยีที่ดีกว่าหรือการเสนอสินทรัพย์เฉพาะทางอย่าง RWAs

สรุป

ราคาช่วงสั้นได้รับแรงหนุนจากการซื้อคืนโทเค็นที่แข็งแกร่ง แต่เส้นทางระยะกลางขึ้นอยู่กับการเปิดตลาดสหรัฐฯ ขณะที่มูลค่าในระยะยาวอาจถูกลดทอนจากการแข่งขันในตลาดหลัก ผู้ถือเหรียญจึงควรจับตาสมดุลระหว่างรายได้ของโปรโตคอลกับอัตราการเพิ่มขึ้นของอุปทานโทเค็นมากกว่าการเคลื่อนไหวราคาในแต่ละวัน

คำถามสำคัญคือ ระหว่างปี 2027 การไหลสุทธิของโทเค็น—ซื้อคืนหักลบกับการปลดล็อก—จะยังคงเป็นบวกหรือไม่?