การคาดการณ์ราคาของ Pyth Network (PYTH)

เจาะลึก

1. แรงซื้อที่ต่อเนื่องจากการซื้อคืนของ DAO (ปัจจัยบวก)

ภาพรวม: เมื่อวันที่ 24 กันยายน 2026 Pyth DAO อนุมัติข้อเสนอ OP-PIP-136 ซึ่งกำหนดเป็นนโยบายถาวรให้นำรายได้จากผลิตภัณฑ์ที่เข้าเกณฑ์ 100% และสินทรัพย์ในคลังที่ไม่ใช่ PYTH ไปใช้ซื้อ PYTH ในตลาดเปิด (TokenPost) นโยบายนี้เข้ามาแทนการลงคะแนนรายเดือน และสร้างกลไกซื้อที่เกิดขึ้นเป็นประจำ โดยผูกกับการเติบโตทางธุรกิจ การซื้อครั้งแรกเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 30 กันยายน 2026 ส่วนรายได้ประจำต่อปี (ARR) ในเดือนกันยายนอยู่ที่ 11.5 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 86% จากไตรมาสก่อน ซึ่งสะท้อนว่าฐานรายได้สำหรับการซื้อในอนาคตกำลังขยายตัว

ความหมาย: นโยบายนี้เชื่อมโยงความสำเร็จของโปรโตคอลเข้ากับความต้องการซื้อโทเคนโดยตรง เมื่อรายได้เพิ่มขึ้น DAO ก็มีเงินทุนมากขึ้นสำหรับซื้อ PYTH จากตลาด ซึ่งอาจช่วยต้านแรงขายได้อย่างสม่ำเสมอ ราคาที่พุ่งขึ้นทันที 14% เมื่อวันที่ 9 ตุลาคม บ่งชี้ว่าตลาดมองนโยบายนี้เป็นปัจจัยบวกสำคัญในระยะสั้นถึงระยะกลาง

2. แรงกดดันจากโทเคนที่มีกำหนดปลดล็อก (ปัจจัยลบ)

ภาพรวม: PYTH มีจำนวนโทเคนสูงสุด 10 พันล้านโทเคน ปัจจุบันมีโทเคนหมุนเวียนอยู่แล้วประมาณ 78.75% ส่วนที่เหลือราว 2.125 พันล้านโทเคนยังถูกล็อกไว้และมีกำหนดทยอยปลดล็อก โดยเหตุการณ์สำคัญครั้งถัดไปจะเกิดขึ้นในวันที่ 19 พฤษภาคม 2027 (Bitrue) จำนวนดังกล่าวคิดเป็นประมาณ 27% ของโทเคนที่หมุนเวียนอยู่ในปัจจุบัน จากข้อมูลในอดีต ราคามักเผชิญแรงกดดันในช่วงที่มีการปลดล็อกโทเคน

ความหมาย: กำหนดการนี้ทำให้เกิดความเสี่ยงด้านการลดสัดส่วนการถือครองอย่างต่อเนื่อง แม้ DAO จะซื้อคืนโทเคน แต่ผลต่อราคาสุทธิจะขึ้นอยู่กับว่าปริมาณซื้อคืนสามารถชดเชยแรงขายจากโทเคนที่เพิ่งปลดล็อกได้มากน้อยเพียงใด การเพิ่มขึ้นของอุปทานตามกำหนดจึงเป็นความเสี่ยงสำคัญในระยะกลาง และอาจจำกัดการปรับขึ้นของราคา

3. ตำแหน่งในตลาดและการดำเนินธุรกิจ (ผลกระทบทั้งบวกและลบ)

ภาพรวม: Pyth กำลังขยายจากตลาด DeFi ไปสู่ธุรกิจข้อมูลตลาดการเงินดั้งเดิม โดยมีผลิตภัณฑ์อย่าง Pyth Pro และ Pyth Indices ไตรมาสที่ผ่านมา บริษัทระบุว่าสามารถครองสัดส่วนมากกว่า 94% ของปริมาณการซื้อขายสัญญาฟิวเจอร์สแบบ Perpetual ที่อ้างอิงกับสินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) ที่ติดตามอยู่ (CoinMarketCap) อย่างไรก็ตาม Pyth ต้องแข่งขันในตลาดที่ Chainlink มีบทบาทโดดเด่นและมีการเชื่อมต่อกับแพลตฟอร์มต่าง ๆ รวมถึงบริการที่หลากหลายกว่า

ความหมาย: หาก Pyth สามารถเจาะตลาดข้อมูลสำหรับ TradFi ได้สำเร็จ ก็อาจเพิ่มการใช้งานและรายได้จากค่าธรรมเนียมอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งจะช่วยเสริมกำลังให้กลไกซื้อคืน แต่หากไม่สามารถเพิ่มส่วนแบ่งตลาดได้ หรือเกิดปัญหาทางเทคนิคครั้งใหญ่ เช่น เหตุการณ์ที่ผู้ตรวจสอบธุรกรรมของ Pythnet หยุดทำงานในเดือนพฤษภาคม 2026 ก็อาจทำให้ความเชื่อมั่นและการใช้งานลดลง และส่งผลเสียต่อมูลค่าในระยะยาว

สรุป

แนวโน้มระยะใกล้ของ PYTH ได้แรงหนุนจากนโยบายซื้อคืนใหม่ที่มีพลัง แต่ในระยะกลางยังต้องรับมือกับความเสี่ยงจากจำนวนโทเคนที่เพิ่มขึ้น สำหรับผู้ถือ PYTH สิ่งสำคัญคือการติดตามว่าการเติบโตทางธุรกิจจะมากพอที่จะชดเชยแรงขายจากโทเคนที่ทยอยปลดล็อกหรือไม่ รายงานการซื้อโทเคนรายเดือนของ DAO จะมีปริมาณมากพอที่จะรองรับอุปทานใหม่ที่กำลังจะเข้าตลาดหรือไม่?