Pendle (PENDLE) คืออะไร

สรุปย่อ

Pendle คือโปรโตคอลการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) ที่เปลี่ยนผลตอบแทนในอนาคตจากสินทรัพย์ เช่น โทเค็นที่ถูกล็อกไว้ มาเป็นเครื่องมือทางการเงินที่สามารถซื้อขายได้

1. นวัตกรรมหลัก: การแปลงผลตอบแทนในอนาคตเป็นโทเค็น โดยแยกสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนออกเป็นสองส่วน คือ มูลค่าหลักทรัพย์และกระแสรายได้ในอนาคตที่สามารถซื้อขายได้
2. กลไกสำคัญ: ใช้ระบบตลาดอัตโนมัติ (AMM) ที่ออกแบบมาเฉพาะสำหรับจัดการสินทรัพย์ที่มูลค่าลดลงเมื่อใกล้ถึงวันครบกำหนด
3. การพัฒนาการกำกับดูแล: เปลี่ยนจากระบบล็อกโทเค็นแบบ vePENDLE มาเป็นโทเค็นสเตกแบบมีสภาพคล่อง sPENDLE เพื่อเพิ่มการมีส่วนร่วมของผู้ใช้และประสิทธิภาพของทุน

รายละเอียดเชิงลึก

1. วัตถุประสงค์และคุณค่า

Pendle แก้ปัญหาสำคัญใน DeFi คือการที่ไม่สามารถซื้อขายหรือป้องกันความเสี่ยงจากผลตอบแทนในอนาคตได้อย่างง่ายดาย ผู้ใช้สามารถ "ล็อก" ผลตอบแทนที่แน่นอนในวันนี้ หรือเก็งกำไรจากอัตราดอกเบี้ยในอนาคตได้ ซึ่งสร้างตลาดแบบเปิดสำหรับผลตอบแทน นำเสนอเครื่องมืออนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยที่ซับซ้อนเหมือนในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมสู่ระบบคริปโต (CoinMarketCap)

2. เทคโนโลยีและโครงสร้าง

โปรโตคอลนี้ทำงานโดยรับสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทน เช่น ETH ที่ถูกสเตก หรือสเตเบิลคอยน์ที่สร้างผลตอบแทน แล้วแปลงเป็นโทเค็นมาตรฐาน (SY) จากนั้นจะแยกออกเป็นสองส่วน คือ โทเค็นหลักทรัพย์ (PT) และ โทเค็นผลตอบแทน (YT) โดย PT แทนมูลค่าหลักทรัพย์ที่สามารถไถ่ถอนได้ในอนาคต คล้ายกับพันธบัตรแบบไม่มีคูปอง ส่วน YT แทนสิทธิ์ในการรับผลตอบแทนทั้งหมดจนถึงวันครบกำหนด ผู้ใช้สามารถซื้อขายโทเค็นเหล่านี้ได้อย่างอิสระบน AMM เฉพาะของ Pendle (BTC Markets)

3. ความแตกต่างที่สำคัญ

การพัฒนาที่สำคัญของ Pendle คือการเปลี่ยนแปลงโทเค็นกำกับดูแล จากระบบเดิม vePENDLE ที่ต้องล็อกโทเค็นนานถึงสองปีเพื่อรับสิทธิ์โหวตและส่วนแบ่งค่าธรรมเนียม มาเป็นโทเค็นสเตกแบบมีสภาพคล่อง sPENDLE ที่ต้องใช้เวลาถอนเพียง 14 วัน ทำให้การมีส่วนร่วมในการกำกับดูแลยืดหยุ่นและใช้ทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น การเปลี่ยนแปลงนี้มุ่งหวังเพิ่มจำนวนผู้ใช้ในขณะที่ยังคงรักษาความสัมพันธ์ระหว่างรายได้ของโปรโตคอลกับรางวัลของผู้ถือโทเค็น (Icryptan)

สรุป

โดยพื้นฐาน Pendle เป็นเครื่องมือ DeFi ที่เปิดโอกาสให้ผลตอบแทนกลายเป็นสินทรัพย์ที่ซื้อขายได้ ช่วยให้ผู้ใช้มีเครื่องมือสำหรับรายได้คงที่ การเก็งกำไร และการบริหารความเสี่ยง เมื่อโลกของผลตอบแทนบนบล็อกเชนพัฒนาไป Pendle จะมีบทบาทอย่างไรในฐานะโครงสร้างพื้นฐานสำคัญของระบบนิเวศนี้?