การคาดการณ์ราคาของ Hyperliquid (HYPE)

รายละเอียดเชิงลึก

1. การปลดล็อกโทเค็นที่จะเกิดขึ้น (ผลกระทบเชิงลบ)

ภาพรวม:
จะมีการปลดล็อกโทเค็นมูลค่า 314 ล้านดอลลาร์ (9.92 ล้าน HYPE หรือ 2.66% ของจำนวนโทเค็นทั้งหมด) ในเดือนธันวาคม 2025 ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่า HYPE มักลดลงประมาณ 14% ในสัปดาห์ก่อนเหตุการณ์ปลดล็อกโทเค็นที่คล้ายกัน (The Defiant) นอกจากนี้ กระเป๋าเงินของผู้ร่วมพัฒนาหลักได้เคลื่อนย้าย HYPE มูลค่า 2.2 ล้านดอลลาร์ก่อนการปลดล็อก ซึ่งอาจเป็นสัญญาณของแรงกดดันขาย

ความหมาย:
การปลดล็อกโทเค็นจะเพิ่มจำนวนโทเค็นหมุนเวียนในตลาดโดยไม่มีความต้องการที่เพิ่มขึ้นในสัดส่วนเดียวกัน ซึ่งในอดีตมักสัมพันธ์กับราคาที่ลดลง ปัจจุบันการปล่อยโทเค็น (23.8% สำหรับทีมงาน) ยังสูงกว่าการซื้อคืนที่มีมูลค่าประมาณ 2 ล้านดอลลาร์ต่อวัน

2. การอัปเกรดโปรโตคอลและความร่วมมือ (ผลกระทบเชิงบวก)

ภาพรวม:
- การอัปเกรด HIP-3 ในเดือนตุลาคม 2025 จะเปิดใช้งานตลาด perpetual แบบไม่ต้องขออนุญาต ซึ่งจะดึงดูดนักพัฒนาเข้ามา
- การรวม MetaMask บนมือถือในเดือนธันวาคม 2025 จะนำผู้ใช้กว่า 30 ล้านคนเข้าสู่ตลาด perpetual ของ Hyperliquid
- การเปิดตัว stablecoin USDH จะช่วยสร้างแรงจูงใจในระบบนิเวศด้วยการใช้รายได้ 95% สำหรับการซื้อคืนโทเค็น

ความหมาย:
การเพิ่มคู่เทรดใหม่และการเพิ่มจำนวนผู้ใช้จะช่วยเพิ่มรายได้ของโปรโตคอล (+337% ตั้งแต่ต้นปี) โมเดลการแบ่งค่าธรรมเนียม (สูงสุดถึง 50% สำหรับนักพัฒนา) จะช่วยกระตุ้นการขยายตัวของระบบนิเวศและสร้างความต้องการในโทเค็น HYPE

3. ตำแหน่งตลาดและความรู้สึกของผู้ใช้ (ผลกระทบผสม)

ภาพรวม:
Hyperliquid ครองส่วนแบ่งตลาด perpetual บนบล็อกเชนถึง 70% แต่กำลังเผชิญกับการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจาก Aster DEX ซึ่งมีการเติบโตถึง 2,200% หลังการควบรวมกิจการ ความรู้สึกในสังคมแบ่งออกเป็นความตื่นเต้นกับการเติบโตของมูลค่าทรัพย์สินที่ถูกล็อก (TVL) ถึง 1.7 พันล้านดอลลาร์ และความกังวลเกี่ยวกับการปลดล็อกโทเค็น

ความหมาย:
ผลประโยชน์จากการเป็นผู้บุกเบิกตลาดอนุพันธ์บนบล็อกเชนอาจช่วยรักษาความเป็นผู้นำได้ แต่ความเสี่ยงจากการย้ายไปใช้แพลตฟอร์มใหม่ยังคงมีอยู่ ตลาดคริปโตที่มีความกลัวสูง (ดัชนี Fear & Greed ของ CMC อยู่ที่ 25/100) ยิ่งเพิ่มความผันผวน

สรุป

เส้นทางของ HYPE ขึ้นอยู่กับว่าการเติบโตของระบบนิเวศจะสามารถชดเชยแรงกดดันจากการขายที่เกิดจากการปลดล็อกโทเค็นได้หรือไม่ การรวม MetaMask และแรงจูงใจจาก HIP-3 สำหรับนักพัฒนาถือเป็นปัจจัยบวกสำคัญ แต่การปลดล็อกโทเค็นในเดือนธันวาคมยังคงเป็นความเสี่ยงหลัก คำถามคือ การซื้อคืนโทเค็นวันละ 2 ล้านดอลลาร์จะสามารถชดเชยแรงขายที่มากกว่า 10 ล้านดอลลาร์ต่อวันหลังเดือนธันวาคมได้หรือไม่ ควรติดตามยอดคงเหลือ HYPE/USDC ในกระเป๋าผู้ร่วมพัฒนาหลักและแนวโน้มรายได้ของโปรโตคอลในแต่ละสัปดาห์อย่างใกล้ชิด