Bảng Cân Đối Kế Toán Của Strategy Là Chìa Khóa Giá Bitcoin, Theo JPMorgan

Tin tức Bitcoin

Các nhà phân tích của JPMorgan xác định sức mạnh tài chính của Strategy là yếu tố chính quyết định xu hướng ngắn hạn của Bitcoin, vượt lên trên tác động từ hoạt động của thợ đào. Khả năng không phải bán Bitcoin của công ty được cho là quan trọng hơn sự suy giảm hashrate hay những thay đổi về độ khó khai thác.

Giám đốc điều hành Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu nhóm phân tích và chỉ ra hai yếu tố gây áp lực lên giá Bitcoin trong báo cáo hôm thứ Tư. Hashrate mạng lưới Bitcoin và độ khó khai thác gần đây đã giảm, trong khi các diễn biến liên quan đến bảng cân đối kế toán của Strategy thu hút sự chú ý của thị trường.

Việc hashrate và độ khó giảm phản ánh việc Trung Quốc tái khẳng định lệnh cấm khai thác sau khi hoạt động ngầm gia tăng, cùng với việc các thợ đào có chi phí cao ngoài Trung Quốc rút lui khi giá và chi phí năng lượng làm thu hẹp lợi nhuận. Giá Bitcoin tiếp tục dao động dưới chi phí sản xuất, tạo áp lực bán lên tiền điện tử này.

JPMorgan hiện ước tính chi phí sản xuất Bitcoin ở mức 90.000 USD, giảm từ 94.000 USD vào tháng trước. Ước tính này giả định giá điện là 0,05 USD mỗi kilowatt-giờ, với mỗi mức tăng 0,01 USD sẽ làm chi phí sản xuất tăng thêm 18.000 USD đối với các nhà sản xuất có chi phí cao.

Các thợ đào chi phí cao đã phải bán Bitcoin bắt buộc trong những tuần gần đây khi lợi nhuận bị bóp nghẹt bởi chi phí điện tăng và giá giảm. Tỷ lệ giá trị doanh nghiệp trên lượng Bitcoin nắm giữ của Strategy hiện ở mức 1,13, sau khi giảm mạnh trong nửa cuối năm nay.

Việc tỷ lệ này vẫn duy trì trên 1,0 được xem là tích cực vì nó cho thấy Strategy khó có khả năng chịu áp lực bán Bitcoin để chi trả cổ tức hoặc lãi vay. Các nhà phân tích cho biết thị trường sẽ được trấn an nếu tỷ lệ này tiếp tục trên 1,0 và Strategy tránh bán Bitcoin.

Strategy đã tạo ra quỹ dự trữ tiền mặt bằng USD trị giá 1,44 tỷ USD, có thể trang trải hai năm chi trả cổ tức và lãi vay. Khoản dự trữ này làm giảm khả năng phải bán Bitcoin bắt buộc trong tương lai gần, góp phần ổn định triển vọng của tiền điện tử này.

Gần đây, công ty đã chậm lại tốc độ tích lũy Bitcoin nhưng vẫn tiếp tục xây dựng kho bạc. Strategy thông báo trong tuần này rằng lượng nắm giữ đã vượt 650.000 Bitcoin. Thị trường đang theo dõi liệu MSCI có loại Strategy và các công ty kho bạc tài sản số khác khỏi các chỉ số chứng khoán hay không, với JPMorgan cho rằng tác động có thể không đối xứng.

Các nhà phân tích cho biết rủi ro bị MSCI loại khỏi chỉ số dường như đã được phản ánh vào giá. Cổ phiếu của Strategy đã giảm 40% tính đến ngày 2/12 kể từ khi MSCI thông báo tham vấn vào ngày 10/10, kém hơn Bitcoin 20% tương đương khoảng 18 tỷ USD giá trị vốn hóa. Nếu MSCI giữ Strategy trong các chỉ số, cả cổ phiếu và Bitcoin nhiều khả năng sẽ phục hồi mạnh về mức trước ngày 10/10.

JPMorgan nhắc lại tiềm năng tăng giá trong dài hạn. So sánh Bitcoin với vàng theo điều chỉnh biến động cho thấy mức giá lý thuyết của Bitcoin gần 170.000 USD, hàm ý khả năng tăng trưởng đáng kể trong 6 đến 12 tháng nếu điều kiện thị trường ổn định. Bitcoin hiện giao dịch quanh mức 91.340 USD.