JPMorgan ระบุว่าความแข็งแกร่งทางการเงินของ Strategy สำคัญกว่าการขุดเหมือง
ข่าว Bitcoin
นักวิเคราะห์ของ JPMorgan ระบุว่าความแข็งแกร่งทางการเงินของ Strategy เป็นปัจจัยหลักที่กำหนดทิศทางระยะสั้นของราคา Bitcoin ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่ากิจกรรมของนักขุด ความสามารถของบริษัทในการหลีกเลี่ยงการขาย Bitcoin มีความสำคัญมากกว่าการลดลงของแฮชเรตหรือการเปลี่ยนแปลงของความยากในการขุด
นิโคลาออส ปานิกิร์ตซอกลู กรรมการผู้จัดการ เป็นผู้นำทีมวิเคราะห์ที่ระบุถึงปัจจัยกดดันราคาสองประการในรายงานเมื่อวันพุธ โดยแฮชเรตของเครือข่าย Bitcoin และความยากในการขุดลดลงในช่วงที่ผ่านมา ขณะที่พัฒนาการเกี่ยวกับงบดุลของ Strategy ดึงดูดความสนใจของตลาด
การลดลงของแฮชเรตและความยากสะท้อนถึงการที่จีนยืนยันการแบนการขุดอีกครั้งหลังจากกิจกรรมใต้ดินเพิ่มขึ้น รวมถึงการถอนตัวของนักขุดต้นทุนสูงนอกจีน เนื่องจากราคาที่ลดลงและต้นทุนพลังงานที่สูงกดดันกำไร ราคา Bitcoin ยังคงเคลื่อนไหวต่ำกว่าต้นทุนการผลิต ส่งผลให้เกิดแรงขายในตลาด
ขณะนี้ JPMorgan ประเมินต้นทุนการผลิต Bitcoin อยู่ที่ 90,000 ดอลลาร์ ลดลงจาก 94,000 ดอลลาร์ในเดือนก่อน โดยสมมติฐานราคาค่าไฟฟ้าที่ 0.05 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์-ชั่วโมง และการเพิ่มขึ้นทุก 0.01 ดอลลาร์จะทำให้ต้นทุนการผลิตเพิ่มขึ้น 18,000 ดอลลาร์สำหรับผู้ผลิตที่มีต้นทุนสูง
นักขุดต้นทุนสูงเผชิญกับการขาย Bitcoin แบบบังคับในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากกำไรถูกบีบจากต้นทุนค่าไฟที่สูงและราคาที่ลดลง อัตราส่วนมูลค่ากิจการต่อการถือครอง Bitcoin ของ Strategy อยู่ที่ 1.13 หลังจากปรับลดลงอย่างมากในช่วงครึ่งหลังของปีนี้
การที่อัตราส่วนดังกล่าวยังคงสูงกว่า 1.0 ถือเป็นสัญญาณที่ดี เนื่องจากบ่งชี้ว่า Strategy ไม่น่าจะเผชิญแรงกดดันในการขาย Bitcoin เพื่อชำระเงินปันผลหรือดอกเบี้ย นักวิเคราะห์ระบุว่าตลาดน่าจะรู้สึกคลายกังวลหากอัตราส่วนยังอยู่เหนือ 1.0 และ Strategy หลีกเลี่ยงการขาย Bitcoin
Strategy ได้จัดตั้งเงินสำรองสกุลดอลลาร์สหรัฐมูลค่า 1.44 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสามารถครอบคลุมการจ่ายเงินปันผลและดอกเบี้ยได้นานถึงสองปี เงินสำรองนี้ช่วยลดโอกาสของการขาย Bitcoin แบบบังคับในอนาคตอันใกล้ และช่วยเสริมเสถียรภาพให้กับแนวโน้มของคริปโตเคอร์เรนซี
บริษัทได้ชะลอการสะสม Bitcoin ลงในช่วงที่ผ่านมา แต่ยังคงเดินหน้าสร้างคลังสำรองอย่างต่อเนื่อง Strategy ประกาศในสัปดาห์นี้ว่าการถือครอง Bitcoin ได้ทะลุ 650,000 เหรียญแล้ว ตลาดกำลังจับตาดูว่า MSCI จะถอด Strategy และบริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัลรายอื่นออกจากดัชนีหุ้นหรือไม่ โดย JPMorgan ระบุว่าผลกระทบอาจไม่สมมาตร
นักวิเคราะห์กล่าวว่าความเสี่ยงในการถูกถอดออกจากดัชนี MSCI ดูเหมือนจะถูกสะท้อนในราคาไปแล้ว หุ้นของ Strategy ปรับตัวลดลง 40% ภายในวันที่ 2 ธันวาคม นับตั้งแต่ MSCI ประกาศการเปิดรับฟังความคิดเห็นเมื่อวันที่ 10 ตุลาคม และให้ผลตอบแทนต่ำกว่า Bitcoin อยู่ 20% หรือราว 18 พันล้านดอลลาร์ในเชิงมูลค่าตลาด หาก MSCI ยังคงให้ Strategy อยู่ในดัชนี ทั้งหุ้นและ Bitcoin มีแนวโน้มจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งกลับไปสู่ระดับก่อนวันที่ 10 ตุลาคม
JPMorgan ย้ำถึงศักยภาพขาขึ้นในระยะยาว การเปรียบเทียบ Bitcoin กับทองคำโดยปรับตามความผันผวนบ่งชี้ว่าราคา Bitcoin ในเชิงทฤษฎีอาจอยู่ใกล้ 170,000 ดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงโอกาสการปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วง 6 ถึง 12 เดือน หากสภาวะตลาดมีเสถียรภาพ ปัจจุบัน Bitcoin ซื้อขายอยู่ราว 91,340 ดอลลาร์
Disclaimer: เนื้อหานี้แปลโดย AI ซึ่งอาจมีข้อผิดพลาดได้
This article contains links to third-party websites or other content for information purposes only (“Third-Party Sites”). The Third-Party Sites are not under the control of CoinMarketCap, and CoinMarketCap is not responsible for the content of any Third-Party Site, including without limitation any link contained in a Third-Party Site, or any changes or updates to a Third-Party Site. CoinMarketCap is providing these links to you only as a convenience, and the inclusion of any link does not imply endorsement, approval or recommendation by CoinMarketCap of the site or any association with its operators. This article is intended to be used and must be used for informational purposes only. It is important to do your own research and analysis before making any material decisions related to any of the products or services described. This article is not intended as, and shall not be construed as, financial advice. The views and opinions expressed in this article are the author’s [company’s] own and do not necessarily reflect those of CoinMarketCap.
