JPMorgan считает, что устойчивость Strategy важнее активности майнеров для цены Bitcoin.
Новости Bitcoin
Аналитики JPMorgan определили финансовую устойчивость компании Strategy как главный фактор, определяющий краткосрочное направление цены Bitcoin, превосходящий влияние активности майнеров. Способность компании избегать продажи Bitcoin имеет большее значение, чем снижение хешрейта или изменения сложности майнинга.
Управляющий директор Николаос Пани гирцоглу возглавил группу аналитиков, которые указали на два фактора давления на цену Bitcoin в отчёте, опубликованном в среду. Хешрейт сети и сложность майнинга недавно снизились, тогда как события вокруг баланса Strategy привлекли внимание рынка.
Снижение хешрейта и сложности отражает повторное подтверждение Китаем запрета на майнинг после всплеска подпольной активности, а также уход майнеров с высокими издержками за пределами Китая из-за сжатия прибыли на фоне падения цен и роста затрат на энергию. Цена Bitcoin продолжает оставаться ниже себестоимости производства, создавая давление продаж.
JPMorgan теперь оценивает себестоимость добычи Bitcoin в 90 000 долларов, по сравнению с 94 000 долларов в прошлом месяце. Оценка предполагает стоимость электроэнергии на уровне 0,05 доллара за киловатт-час, при этом каждое повышение на 0,01 доллара увеличивает себестоимость на 18 000 долларов для производителей с высокими затратами.
В последние недели майнеры с высокими издержками были вынуждены продавать Bitcoin на фоне снижения прибыли из-за высоких цен на электроэнергию и падения котировок. Отношение стоимости предприятия Strategy к объёму её запасов Bitcoin в настоящее время составляет 1,13 после резкого снижения во второй половине года.
Сохранение этого показателя выше 1,0 считается позитивным сигналом, так как указывает на малую вероятность давления на Strategy с целью продажи Bitcoin для выплаты дивидендов или процентов. Аналитики отметили, что рынок будет успокоен, если показатель останется выше 1,0 и компания избежит продаж Bitcoin.
Strategy сформировала резерв в размере 1,44 млрд долларов США, который может покрыть два года выплат дивидендов и процентов. Этот резерв снижает вероятность принудительных продаж Bitcoin в обозримом будущем, помогая стабилизировать перспективы криптовалюты.
Компания недавно замедлила темпы накопления Bitcoin, однако продолжает наращивать казначейский резерв. На этой неделе Strategy объявила, что её запасы превысили 650 000 Bitcoin. Рынки следят за тем, исключит ли MSCI Strategy и другие компании с криптовалютными резервами из фондовых индексов, при этом JPMorgan считает, что эффект будет асимметричным.
Аналитики отмечают, что риск исключения из индексов MSCI, по-видимому, уже заложен в цену. Акции Strategy упали на 40% к 2 декабря с момента объявления MSCI о консультации 10 октября, отстав от Bitcoin на 20% или примерно на 18 млрд долларов по рыночной капитализации. Если MSCI сохранит Strategy в индексах, то и акции, и Bitcoin, вероятно, сильно восстановятся к уровням до 10 октября.
JPMorgan вновь подчеркнул долгосрочный потенциал роста. Их сравнение Bitcoin с золотом с учётом волатильности предполагает теоретическую цену Bitcoin около 170 000 долларов, что указывает на значительный потенциал роста в течение 6–12 месяцев при стабилизации рыночных условий. В настоящее время Bitcoin торгуется в районе 91 340 долларов.
Disclaimer: Этот контент был переведён с помощью ИИ, поэтому возможны ошибки.
This article contains links to third-party websites or other content for information purposes only (“Third-Party Sites”). The Third-Party Sites are not under the control of CoinMarketCap, and CoinMarketCap is not responsible for the content of any Third-Party Site, including without limitation any link contained in a Third-Party Site, or any changes or updates to a Third-Party Site. CoinMarketCap is providing these links to you only as a convenience, and the inclusion of any link does not imply endorsement, approval or recommendation by CoinMarketCap of the site or any association with its operators. This article is intended to be used and must be used for informational purposes only. It is important to do your own research and analysis before making any material decisions related to any of the products or services described. This article is not intended as, and shall not be construed as, financial advice. The views and opinions expressed in this article are the author’s [company’s] own and do not necessarily reflect those of CoinMarketCap.
