Баланс Strategy — Ключ до Ціни Bitcoin, Вважає JPMorgan

Новини Bitcoin

Аналітики JPMorgan визначили фінансову стійкість компанії Strategy як головний чинник короткострокового руху ціни Bitcoin, що перевищує вплив активності майнерів. Здатність компанії уникати продажу Bitcoin має більше значення, ніж зниження хешрейту чи зміни складності майнінгу.

Керівник напряму Миколайос Панігірцоглу очолив команду аналітиків, які у середовому звіті вказали на два чинники тиску на ціну Bitcoin. Хешрейт мережі Bitcoin та складність майнінгу нещодавно знизилися, тоді як події довкола балансу Strategy привернули увагу ринку.

Зниження хешрейту та складності відображає повторне підтвердження Китаєм заборони на майнінг після зростання тіньової активності, а також відступ високовитратних майнерів за межами Китаю через падіння цін і зростання витрат на енергію. Ціна Bitcoin продовжує перебувати нижче собівартості виробництва, створюючи тиск на продаж.

Наразі JPMorgan оцінює собівартість виробництва Bitcoin у 90 000 доларів, що нижче за 94 000 доларів минулого місяця. Оцінка базується на вартості електроенергії 0,05 долара за кіловат-годину, а кожне підвищення на 0,01 долара збільшує собівартість на 18 000 доларів для виробників із високими витратами.

Високовитратні майнери в останні тижні були змушені здійснювати примусові продажі Bitcoin, оскільки прибутки скорочувалися через дороговартісну електроенергію та зниження цін. Співвідношення вартості бізнесу до запасів Bitcoin компанії Strategy наразі становить 1,13 після різкого падіння у другій половині року.

Збереження цього показника вище 1,0 є позитивним сигналом, оскільки свідчить про малоймовірний тиск на Strategy щодо продажу Bitcoin для виплат дивідендів чи відсотків. Аналітики зазначили, що ринки будуть заспокоєні, якщо цей показник залишатиметься вище 1,0, а Strategy уникатиме продажів Bitcoin.

Strategy сформувала валютний резерв у розмірі 1,44 мільярда доларів США, якого достатньо для покриття двох років виплат дивідендів і відсотків. Цей резерв зменшує ймовірність примусових продажів Bitcoin у найближчому майбутньому та допомагає стабілізувати перспективи криптовалюти.

Нещодавно компанія сповільнила накопичення Bitcoin, але продовжує нарощувати свою скарбницю. Цього тижня Strategy оголосила, що її запаси перевищили 650 000 Bitcoin. Ринки стежать за тим, чи виключить MSCI Strategy та інші компанії з цифровими активами зі своїх фондових індексів, причому JPMorgan вважає, що вплив буде асиметричним.

Аналітики зазначили, що ризик виключення з індексів MSCI, ймовірно, вже закладений у ціну. Акції Strategy впали на 40% до 2 грудня від моменту оголошення MSCI консультацій 10 жовтня та відстали від Bitcoin на 20%, що еквівалентно приблизно 18 мільярдам доларів ринкової вартості. Якщо MSCI збереже Strategy в індексах, і акції, і Bitcoin, ймовірно, різко відновляться до рівнів до 10 жовтня.

JPMorgan підтвердив довгостроковий потенціал зростання. Їх порівняння Bitcoin із золотом із поправкою на волатильність вказує на теоретичну ціну Bitcoin поблизу 170 000 доларів, що означає значний потенціал зростання протягом шести-дванадцяти місяців за умови стабілізації ринкових умов. Наразі Bitcoin торгується близько 91 340 доларів.