การคาดการณ์ราคาของ ZKsync (ZK)

สรุปย่อ

ZKsync มีศักยภาพทางเทคนิคที่น่าสนใจ แต่ยังมีความไม่แน่นอนในด้านโทเคนโอมิกส์ (Tokenomics)

1. ปรับโครงสร้างโทเคนโอมิกส์ – การซื้อคืน, การเผาโทเคน และการวางเดิมพัน (staking) อาจช่วยลดจำนวนโทเคนในตลาด
2. การนำไปใช้ในองค์กรใหญ่ – การทดสอบของ Deutsche Bank และ UBS แสดงถึงการใช้งานจริงในโลกธุรกิจ
3. การแข่งขันใน Layer-2 – แม้ Vitalik จะชื่นชม แต่ ZKsync ยังตามหลัง Arbitrum และ StarkNet ในแง่ของมูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL)

วิเคราะห์เชิงลึก

1. การปรับโครงสร้างเศรษฐกิจโปรโตคอล (ผลกระทบผสม)

ภาพรวม: Matter Labs เสนอให้เปลี่ยนโทเคนโอมิกส์จากระบบที่เน้นแค่การกำกับดูแล (governance) ไปสู่การใช้งานจริง (Alex Gluchowski) โดยจะนำรายได้จากค่าธรรมเนียมบนเครือข่ายและรายได้จากการให้สิทธิ์ใช้งานองค์กรทั้งหมดมาใช้ซื้อคืนโทเคน ZK (ทดลองซื้อคืน 37.5 ล้าน $ZK) ซึ่งจะเผาโทเคนประมาณ 30% ของโทเคนที่ซื้อคืน และใช้เป็นรางวัลสำหรับการวางเดิมพัน (staking) ที่ให้ผลตอบแทนสูงสุด 10% ต่อปี

หมายความว่า: หากดำเนินการได้จริง จะเกิดวงจรลดจำนวนโทเคนในระบบตามการใช้งานเครือข่าย แต่ปัจจุบัน ZKsync มีมูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) อยู่ที่ 3.3 พันล้านดอลลาร์ สร้างค่าธรรมเนียมรายปีประมาณ 4.7 ล้านดอลลาร์ (Bitget) ซึ่งต้องเติบโตเพิ่มขึ้น 50-100 เท่า เพื่อให้สามารถชดเชยจำนวนโทเคนหมุนเวียน 9 พันล้านโทเคนได้อย่างมีนัยสำคัญ

2. การนำไปใช้ในองค์กรเทียบกับคู่แข่ง Layer-2 (ปัจจัยบวก)

ภาพรวม: การอัปเกรด Atlas ของ ZKsync (รองรับ 15,000 TPS และยืนยันธุรกรรมภายใน 1 วินาที) ได้เริ่มดึงดูดผู้เล่นในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม เช่น Deutsche Bank สำหรับกองทุนโทเคน และ UBS สำหรับการชำระเงินด้วยทองคำ (CCN) นอกจากนี้ เครือข่าย “Prividium” ยังช่วยให้องค์กรสามารถใช้สมาร์ตคอนแทรกต์แบบส่วนตัวแต่ตรวจสอบได้สาธารณะ

หมายความว่า: การใช้งานจริงในโลกธุรกิจ (ต่างจากกิจกรรม DeFi ที่เน้นเก็งกำไร) อาจช่วยสร้างความต้องการอย่างต่อเนื่อง แต่ด้วยมูลค่าตลาด ZKsync ที่ 342 ล้านดอลลาร์ ยังตามหลัง Arbitrum ที่ 11 พันล้านดอลลาร์ และ Optimism ที่ 5 พันล้านดอลลาร์ จึงยังมีโอกาสเติบโตหากข้อตกลงกับองค์กรขยายตัว

3. สภาพคล่องในตลาดและการปลดล็อกโทเคน (ความเสี่ยงด้านลบ)

ภาพรวม: จะมีการปลดล็อกโทเคน $ZK จำนวน 173 ล้านโทเคน (ประมาณ 1.9% ของจำนวนทั้งหมด) ทุกเดือนจนถึงปี 2026 (CoinMarketCap) ซึ่งเกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดคริปโตโดยรวมมีสภาพคล่องลดลง มูลค่าตลาดรวมลดลง 17% ต่อเดือน และส่วนแบ่งตลาดของ Bitcoin อยู่ที่ 58.7%

หมายความว่า: แม้มีปัจจัยพื้นฐานที่ดี ZKsync ยังเผชิญแรงกดดันจากการขายโทเคนที่ถูกปลดล็อกและสภาพแวดล้อมตลาดที่ระมัดระวังต่อเหรียญอื่น ๆ ความสัมพันธ์ราคากับ Ethereum ในช่วง 30 วันที่ผ่านมาอยู่ที่ 0.87 จึงแสดงให้เห็นว่า ผลงานของ Ethereum ยังคงมีผลต่อราคา ZKsync อย่างมาก

สรุป

ราคาของ ZKsync ขึ้นอยู่กับความสำเร็จในการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจโปรโตคอลท่ามกลางสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน ควรติดตาม ตัวชี้วัดการเติบโตค่าธรรมเนียมใน 30 วัน เพราะการนำไปใช้ในองค์กรอย่างต่อเนื่องอาจช่วยชดเชยแรงกดดันจากการปลดล็อกโทเคน แต่หากรายได้ไม่สามารถเติบโตเกิน 50 ล้านดอลลาร์ต่อปี โมเดลโทเคนโอมิกส์นี้อาจยังเป็นแค่ความหวังเท่านั้น ZKsync จะสามารถเปลี่ยนเรื่องราวการขยายตัวของ Ethereum ให้กลายเป็นมูลค่าที่จับต้องได้หรือไม่ ยังต้องติดตามอย่างใกล้ชิด