Bitcoin Bleibt Über $81K Trotz Steigender Verluste, Bericht von Glassnode

Bitcoin Nachrichten

Bitcoin bleibt innerhalb eines fragilen Bereichs gefangen, während nicht realisierte Verluste steigen und langfristige Inhaber über $1 Milliarde tägliche Gewinne realisieren, während geduldige Nachfrage tiefere Rückgänge verhindert, so die Analyse von Glassnode.

Der Markt handelt zwischen den Kosten der kurzfristigen Inhaber bei $102.700 und dem wahren Marktmittel bei $81.300. Nicht realisierte Verluste steigen weiter, obwohl der Preis sich vom Tief am 22. November auf etwa $92.700 erholt hat. Glassnode-Daten zeigen, dass der 30-Tage gleitende einfache Durchschnitt der entity-adjusted realisierten Verluste $555 Millionen pro Tag erreichte – der höchste Stand seit dem FTX-Zusammenbruch – was auf zunehmende Frustration bei großen Käufern hinweist.

Der relative nicht realisierte Verlust stieg auf 4,4% nach fast zwei Jahren unter 2% und markiert einen Wechsel von Euphorie zu erhöhtem Stress. Inhaber mit Positionen länger als ein Jahr steigerten ihren realisierten Gewinn auf über $1 Milliarde pro Tag während der jüngsten Erholung und erreichten ein neues Allzeithoch von über $1,3 Milliarden. Zusammen erklären diese Faktoren, warum der Markt Schwierigkeiten hat, die Kosten der kurzfristigen Inhaber wiederzuerlangen, obwohl die geduldige Nachfrage die Verteilung absorbiert.

US-Bitcoin-ETFs verzeichneten eine weitere ruhige Woche, wobei der Drei-Tages-Durchschnitt der Nettoströme konstant unter null blieb. Der Abkühlungstrend, der Ende November begann, markiert den Abschied von der starken Zuflussphase, die die Preissteigerung zu Jahresbeginn unterstützte. Rücknahmen blieben bei mehreren großen Emittenten stabil, was eine vorsichtigere Haltung institutioneller Anleger unterstreicht, während die allgemeinen Marktbedingungen unsicher bleiben.

Die Handelsaktivität schwächte sich im November und Anfang Dezember ab, wobei das relative Spotvolumen nahe der unteren Grenze seiner 30-Tage-Spanne lag. Die Kontraktion spiegelt eine defensivere Positionierung insgesamt wider, mit weniger liquiditätsgetriebenen Flüssen, die Volatilität absorbieren oder Richtungsbewegungen aufrechterhalten könnten. Futures-Märkte zeigen begrenzten Appetit auf Hebelwirkung, mit offenen Interessen, die sich nicht signifikant erholen, und Finanzierungsraten nahe neutral.

Optionsmärkte zeigen defensive Positionen, wobei Händler auf kurzfristige implizite Volatilität bieten und beide „Flügel“ akkumulieren. Der 25-Delta-Skew stieg auf etwa 11% im Ein-Wochen-Zeitraum, was eine klare Nachfrage nach kurzfristiger Absicherung vor dem FOMC-Meeting signalisiert. Der Skew bleibt eng zwischen 10,3% und 13,6% gruppiert, was darauf hinweist, dass die Präferenz für Put-Schutz breit über die Kurve verteilt ist.

Wöchentliche Flussdaten zeigen, dass gekaufte Prämien den gesamten notional flow dominieren, mit einem leichten Vorteil für Puts. Dies spiegelt einen Modus der Volatilitätsakkumulation und nicht der Richtungsorientierung wider. Wenn Händler beide Flügel kaufen, signalisiert dies Hedging und Konvexitätssuche, nicht stimmungsgetriebene Spekulation. Zusammen mit steigender impliziter Volatilität und einem downside-gerichteten Skew deutet das Flussprofil darauf hin, dass Marktteilnehmer sich auf ein Volatilitätsereignis mit Abwärtsbias vorbereiten.

Die Marktstruktur deutet auf einen schwachen, aber stabilen Bereich hin, der durch geduldige Nachfrage gestützt wird, jedoch durch anhaltenden Verkaufsdruck begrenzt ist. Der kurzfristige Weg hängt davon ab, ob die Liquidität zunimmt und Verkäufer nachgeben. Wichtige obere Schwellenwerte zur Rückeroberung sind das 0,75-Kostenquantil bei $95.000, gefolgt von den Kosten der kurzfristigen Inhaber. Bis dahin bleibt das wahre Marktmittel die wahrscheinlichste Zone für die Bildung eines Tiefs, sofern kein neuer makroökonomischer Schock eintritt.