Bitcoin Тримаються Вище $81K Незважаючи на Зростання Збитків, Повідомляє Glassnode

Новини Bitcoin

Bitcoin залишається в межах крихкого діапазону, оскільки незавершені збитки зростають, а довгострокові утримувачі отримують понад $1 млрд прибутку на день, тоді як терплячий попит запобігає глибшому падінню, за даними аналізу Glassnode.

Ринок торгується між Вартістю Короткострокового Утримувача на рівні $102,700 та Справжнім Середнім Ринком на рівні $81,300. Незавершені збитки продовжують зростати, навіть коли ціна відновилася з мінімуму 22 листопада до приблизно $92,700. Дані Glassnode показують, що 30-денне просте ковзне середнє Скоригованих Реалізованих Збитків досягло $555 млн на день – найвищий рівень з часу краху FTX, що свідчить про зростаюче розчарування серед великих покупців.

Відносний незавершений збиток зріс до 4,4% після майже двох років нижче 2%, що позначає перехід від ейфорії до підвищеного стресу. Утримувачі з позиціями понад один рік збільшили свій реалізований прибуток понад $1 млрд на день під час недавнього відскоку, досягнувши нового рекордного максимуму понад $1,3 млрд. Ці фактори пояснюють, чому ринок бореться за відновлення Вартість Короткострокового Утримувача, незважаючи на те, що терплячий попит поглинає розподіл.

ETF Bitcoin у США зареєстрували ще один спокійний тиждень із середнім триденним чистим потоком, що залишався постійно нижче нуля. Тренд охолодження, який розпочався наприкінці листопада, позначає відхід від режиму сильного притоку, що підтримував зростання цін на початку року. Викупи залишалися стабільними серед кількох великих емітентів, підкреслюючи більш обережну позицію інституційних алокаторів, оскільки загальні ринкові умови залишаються нестабільними.

Торговельна активність ослабла в листопаді та на початку грудня, причому відносний спотовий обсяг перебував поблизу нижньої межі 30-денного діапазону. Стиснення відображає більш оборонну позицію в цілому з меншими потоками, що забезпечуються ліквідністю, для поглинання волатильності або підтримки напрямних рухів. Ф’ючерсні ринки показують обмежений апетит до кредитного плеча, відкритий інтерес не відновлюється суттєво, а ставки фінансування залишаються близькими до нейтральних.

Ринки опціонів демонструють оборонну позицію, причому трейдери ставлять на короткострокову імпліцитну волатильність та накопичують обидва «крила». Skew 25-delta зріс приблизно до 11% на термін одного тижня, що свідчить про чітке зростання попиту на короткострокове страхування перед зустріччю FOMC. Skew залишається щільно згрупованим між 10,3% і 13,6%, що свідчить про широку перевагу захисту пут по всій кривій.

Щотижневі дані потоків показують, що придбані премії домінують у загальному номінальному потоці, із невеликою перевагою путів. Це відображає режим накопичення волатильності, а не напрямкову упередженість. Коли трейдери купують обидва крила, це сигналізує про хеджування та пошук конвексності, а не спекуляції, заснованої на настроях. У поєднанні зі зростаючою імпліцитною волатильністю та нахиленим вниз skew, профіль потоків свідчить, що учасники ринку готуються до волатильного події з нахилом вниз.

Структура ринку вказує на слабкий, але стабільний діапазон, підтримуваний терплячим попитом, проте обмежений постійним тиском продажу. Короткостроковий шлях залежить від того, чи покращиться ліквідність і чи поступляться продавці. Ключові верхні порогові значення для відновлення – 0,75 квантиль витрат на рівні $95,000, за яким слідує Вартість Короткострокового Утримувача. До того часу Справжнє Середнє Ринку залишається найбільш імовірною зоною формування дна, якщо не станеться нового макрошоку.