什麼是 Uniswap (UNI)？

深入解析

1. 目的與價值主張

Uniswap 解決了去中心化流動性不足的問題，透過流動性池取代傳統訂單簿。用戶可將代幣存入池中，從交易手續費中獲利，同時讓其他人能順利交易。這種模式讓任何人都能參與做市，無需中央機構監管，實現市場的民主化 (CoinMarketCap)。

2. 技術與架構

Uniswap 建構於以太坊區塊鏈上，採用一套 自動化做市商（AMM） 系統，利用公式 x * y = k 來平衡流動性池中的資產數量並設定價格。主要創新包括：
- 集中流動性（v3）：允許流動性提供者將資金集中在特定價格區間，提高資本效率。
- Hooks（v4）：可自訂的智能合約功能，支援動態費率或停損訂單等進階池子特性。

3. 代幣經濟與治理

UNI 代幣主要用於協議治理，包括費用分配與升級決策。雖然最初聚焦於投票權，近期提案（如「UNIfication」）則計畫將 UNI 價值與協議收益掛鉤，透過分紅和代幣銷毀機制提升代幣價值 (Uniswap Governance)。

結論

Uniswap 是去中心化金融（DeFi）領域的基石協議，透過演算法流動性池與社群治理重新定義了流動性提供方式。從簡單的代幣交換到可程式化的流動性管理，Uniswap 已成為去中心化金融不可或缺的核心基礎設施。

隨著 DeFi 趨向收益共享的代幣模式，UNI 的角色將如何演變？