Cosmos（ATOM）価格予測

詳細分析

1. トークノミクスの再設計（影響は混在）

概要：
Cosmos Labsは2025年11月に、ATOMの経済モデルをインフレに基づくステーキング報酬から手数料収益ベースに移行する5段階のプロセスを開始しました。この取り組みはCosmos Stackの企業導入を目指しており、2026年3月までにガバナンス投票が予定されています。過去の例として、2022年のATOM 2.0は失敗し、インフレは抑制されませんでした。

意味するところ：
ATOMの年率7～20％のインフレ率（CoinMarketCap参照）を下げることができれば、売り圧力の緩和につながりますが、実際に利用料収入を増やせるかが成功の鍵です。失敗すれば、過去90日間で47％下落した価格の低迷が続く可能性があります。

2. インターチェーンセキュリティの採用（強気材料）

概要：
CosmosのInterchain Security（ICS）は、ATOMのバリデーターがNeutronやStrideなどの外部チェーンを保護できる仕組みです。最近のフォーラム議論（source）によると、ICSは現在12億ドルのTVL（預かり資産総額）を守っていますが、チェーン収益の約20％しか獲得していません。

意味するところ：
ICSが完全に展開されれば、ATOMの価値はエコシステムの成長に連動する可能性があります。ただし、dYdXのような主要チェーンがまだICSを採用していないため、成長の上限がある点には注意が必要です。

3. マクロ環境のリスク（弱気材料）

概要：
ATOMの60日間のビットコイン（BTC）との相関係数は2025年11月に0.89まで上昇しました。暗号資産のFear & Greed Indexは27（CoinMarketCap参照）で、BTCが10万ドルを下回るとATOMは2ドル割れのリスクがあります。

意味するところ：
Cosmosの技術的な強みがあっても、ATOMは市場全体の売り圧力に弱く、特に5500万ドル相当のデリバティブの未決済ポジションがリスク要因となっています。

結論

ATOMの今後は、経済モデルの転換を実行できるかどうかと、厳しいマクロ環境をどう乗り切るかにかかっています。2026年第1四半期のガバナンス投票に注目しましょう。手数料分配メカニズムが3億9000万枚の流通供給量の重みを相殺できるかが鍵です。それまでは、200日移動平均線の3.91ドルが大きな抵抗線として立ちはだかっています。