Qu’est-ce que Pendle (PENDLE)•?

Pour aller plus loin

1. Objectif et proposition de valeur

Pendle répond à une difficulté courante en DeFi : la gestion de rendements futurs qui peuvent varier. En tokenisant ces rendements, le protocole transforme une source de revenus passive en un instrument financier que l’on peut échanger. Les utilisateurs peuvent ainsi mettre en place des stratégies avancées, comme se protéger contre une baisse des rendements ou miser sur une hausse des taux, sans vendre les actifs sous-jacents (CoinMarketCap).

2. Technologie et architecture

L’innovation du protocole repose sur un teneur de marché automatisé qui tient compte du temps restant avant l’échéance. Lorsqu’un utilisateur dépose un actif générant des revenus — par exemple, de l’ETH mis en jeu — Pendle le convertit en jeton Standardized Yield (SY). Ce jeton est ensuite divisé en deux :

• un Principal Token (PT), échangeable contre l’actif sous-jacent à l’échéance ;
• un Yield Token (YT), qui donne droit aux revenus générés jusqu’à cette date.

Les PT et les YT peuvent être échangés séparément sur les marchés de Pendle.

3. Économie du jeton et gouvernance

Le modèle économique de Pendle a été remanié en janvier 2026 afin d’encourager davantage la participation (Cointelegraph). L’ancien modèle vePENDLE, qui imposait de bloquer les jetons pendant plusieurs années, a été remplacé par sPENDLE, un jeton de staking liquide assorti d’un délai de 14 jours pour retirer les fonds. Jusqu’à 80 % des revenus du protocole servent désormais à racheter des PENDLE sur le marché, puis à les redistribuer aux détenteurs actifs de sPENDLE. La valeur du jeton est ainsi directement liée à l’utilisation du protocole et aux frais qu’il génère.

Conclusion

En résumé, Pendle constitue une infrastructure DeFi qui crée des marchés liquides pour les rendements. Les utilisateurs peuvent ainsi les échanger, se protéger contre leurs fluctuations et optimiser une source de valeur essentielle dans l’univers crypto. Comment son développement des marchés de taux sur la blockchain pourrait-il élargir l’accès à des produits financiers dérivés comparables à ceux utilisés par les institutions ?