Prédiction du cours pour Ethena (ENA)

Analyse approfondie

1. Expansion du protocole vs déblocages de tokens (impact mitigé)

Contexte : La mise à jour d’Ethena de juin 2025 a introduit des récompenses de restaking (multiplicateurs ENA x30) et a bloqué 50 % des nouveaux tokens acquis pour aligner les intérêts. Cependant, les déblocages mensuels continuent jusqu’en 2026 – 54 millions de tokens sont entrés en circulation rien qu’en novembre.

Ce que cela signifie : Le restaking pourrait renforcer la demande à long terme en liant le $ENA à la sécurité de l’écosystème, mais la pression de vente liée aux déblocages (39,94 % de l’offre encore bloquée) pourrait limiter les hausses jusqu’en 2027. Les données historiques montrent que le $ENA chute généralement de 10 à 20 % après ces déblocages (DefiLlama).

2. Contexte de la guerre des stablecoins (pression baissière)

Contexte : L’offre de l’USDe est passée de 15 milliards à 6,7 milliards de dollars depuis octobre, les utilisateurs se tournant vers USDT/USDC en période de stress sur le marché. Les revenus du protocole ont chuté de 99 % à 50 000 $ par mois, ce qui affaiblit le mécanisme de valorisation du $ENA.

Ce que cela signifie : Le rallye du $ENA en 2024 reposait sur les rendements de 16 % de l’USDe – avec des taux désormais inférieurs à ceux des bons du Trésor (CoinMarketCap), le protocole peine à retenir les capitaux. La reprise dépendra du regain de parts de marché de l’USDe face aux alternatives réglementées.

3. Courants croisés macroéconomiques de liquidité (catalyseur neutre)

Contexte : La décision de taux de la Banque du Japon en décembre pourrait provoquer une volatilité généralisée sur les cryptos. Le $ENA a montré une sensibilité historique – chute de 30 % lors de la hausse des taux de mars 2025. Cependant, la dominance du BTC à 59 % limite le potentiel des altcoins.

Ce que cela signifie : Alors que la zone des 0,20 $ a déclenché des rallyes de 500 % en 2024, l’indice Fear & Greed actuel (21/100) indique un appétit pour le risque faible. Un statu quo de la BOJ et un rebond du BTC au-dessus de 90 000 $ pourraient relancer la dynamique.

Conclusion

L’avenir d’Ethena dépend de la réussite de sa vision de restaking tout en affrontant une concurrence féroce des stablecoins. Surveillez la tendance de l’offre USDe et les indicateurs du lancement du restaking le 26 juin – un succès pourrait compenser la pression des déblocages, tandis qu’un échec risquerait de ramener le prix à 0,10 $. Le $ENA saura-t-il passer d’une narration axée sur le rendement à un rôle d’infrastructure avant que la liquidité ne s’assèche ?