Raydium (RAY) 價格預測

簡要摘要

RAY 的價格走勢主要受 Solana 生態系統中去中心化金融（DeFi）的發展動能、監管風險以及競爭態勢的影響。

1. LaunchLab 成長動能 — 每日約 90 萬美元的協議手續費用於回購 RAY 代幣，年化收益率約 6%。
2. Solana 網路升級 — 預計 2025 年第三季推出的 Firedancer 升級將提升網路容量，可能吸引更多專案加入 Raydium。
3. 監管限制 — 約 27% 的加密貨幣市值因美國、英國等地區的限制而無法進入市場。

詳細分析

1. LaunchLab 採用率與回購機制（利多因素）

概述：
Raydium 的 LaunchPad 平台已經舉辦超過 35,000 次代幣發行，每日產生約 90 萬美元的手續費收入，超過交易所的交換手續費收入。部分手續費用於每日回購 RAY 代幣，形成一種通縮機制，依照目前價格計算，年化收益率約為 6%（參考來源：CoinMarketCap Community）。

意義：
持續的 LaunchLab 活動有助於減少市場上流通的 RAY 代幣數量（目前流通量約為 2.685 億枚，總發行量為 5.55 億枚），同時提升協議收入。不過，過度依賴投機性代幣發行可能帶來波動風險，尤其當市場對迷因幣需求減弱時。

2. Solana 網路升級與去中心化交易所競爭（利弊參半）

概述：
Solana 預計於 2025 年第三季推出 Firedancer 升級，目標是提升網路吞吐量，可能吸引更多專案選擇 Raydium 平台。然而，2025 年 7 月 Pump.fun 已經搶占了 Solana 生態中 44% 的迷因幣交易量，分流了 Raydium 的交易活動（參考來源：CoinMarketCap Community）。

意義：
Solana 的擴容提升有助於增強 Raydium 的使用價值，但來自專注於特定領域的競爭平台可能威脅其手續費收入的主導地位。RAY 的換手率為 0.13，遠低於 Uniswap 的 0.41，顯示流動性較薄弱，可能導致價格波動加劇。

3. 監管與安全風險（利空因素）

概述：
Raydium 在美國、英國等地仍被限制使用，限制了其可觸及的市場規模。2025 年 11 月發生的 Upbit 交易所駭客事件造成約 3,000 萬美元損失（包含 RAY 代幣），凸顯了託管風險，雖然用戶資金後續已獲得補償（參考來源：Cryptonews）。

意義：
地理限制限制了用戶增長空間，而交易所安全事件可能短期內削弱市場對 Solana 生態資產（如 RAY）的信心。

結論

RAY 的發展路徑需在 Solana 技術升級帶來的利好與監管壓力及生態系內競爭的挑戰間取得平衡。關鍵在於 LaunchLab 是否能在 2026 年持續維持 60% 的手續費增長率。Raydium 的回購計畫能否抵銷來自競爭 DEX 所造成的流動性分散？ 建議持續關注每週協議收入與 Solana 的總鎖倉價值（TVL）變化，以掌握未來走勢。