Lido DAO（LDO）とは

詳細解説

1. 目的と価値提案

Lidoは、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）ネットワークにおける流動性の問題を解決します。ユーザーがLidoを通じてETHをステーキングすると、ステーキングされたETHと報酬を表すstETHトークンを受け取ります。このstETHは取引やDeFi（分散型金融）で利用でき、従来のステーキングのような資金のロックアップを回避できます。Lidoは全ステークされたETHの24%以上を管理しており（Lido Docs）、最大の流動性ステーキングプロバイダーとなっています。

2. 技術と構造

Lidoはイーサリアム上の監査済みスマートコントラクトで運営されており、ユーザーの預け入れをノード運営者に分配します。「Staking Router」と呼ばれるモジュラーシステムにより、許可不要でノード運営者が参加でき、分散化を促進しています。最近のアップグレード「Dual Governance」では、stETH保有者が供給量の10%以上が反対すると提案を拒否できる仕組みを導入し、ガバナンス攻撃のリスクを軽減しています（Lido Finance）。

3. トークノミクスとガバナンス

LDOトークンはプロトコルのパラメータ設定、収益配分、アップグレードの決定に使われます。例えば、2025年の提案では、ETH価格が3,000ドルを超えた場合にプロトコル手数料を使って自動的にLDOを買い戻す仕組みが導入されました。これにより、トークン価値がプロトコルの成功と連動しつつ、逆相関的な安全策も維持されています（Lido Forum）。

結論

Lido DAOは、ステーキングの流動性を民主化しつつ、ステークホルダー間のガバナンスバランスを保つ基盤的なDeFiプロトコルです。二重ガバナンスやモジュラー構造といった革新は、分散型の協調運営の新たな基準を示しています。イーサリアムのステーキングエコシステムが成熟する中で、Lidoのガバナンスはどのように進化していくのでしょうか？