Qu’est-ce que Stellar (XLM)•?

Analyse détaillée

1. Objectif et proposition de valeur

Stellar vise à connecter les systèmes financiers mondiaux en permettant aux institutions d’émettre et de transférer des actifs tokenisés (comme les stablecoins ou les obligations) de manière efficace. Le réseau met l’accent sur l’inclusion financière, notamment dans les régions peu desservies, grâce à des partenariats tels que MoneyGram (pour les transferts d’argent) et Visa (pour les règlements en stablecoins). Stellar gère un volume de plus de 17 milliards de dollars en actifs réels tokenisés, incluant les bons du Trésor américain tokenisés par Franklin Templeton.

2. Technologie et architecture

Le mécanisme de consensus de Stellar, appelé Proof-of-Agreement (PoA), repose sur un réseau décentralisé de validateurs sélectionnés selon leur réputation, et non leur puissance de calcul. Cela garantit une faible consommation d’énergie et une finalisation des transactions en 3 à 5 secondes. Des mises à jour du protocole, comme Soroban (pour les contrats intelligents) et Protocol 23 (visant 5 000 transactions par seconde), améliorent la scalabilité pour des cas d’usage professionnels, tels que la gestion des paies ou la conformité réglementaire dans la finance décentralisée (DeFi).

3. Tokenomics et gouvernance

Le nombre total de XLM est limité à 50 milliards, dont environ 32 milliards sont en circulation. Le jeton remplit deux fonctions principales :
- Frais de transaction : un coût très faible (~0,00001 $ par opération) pour éviter les spams.
- Monnaie de pont : permet de convertir des actifs lors de transferts transfrontaliers (par exemple, convertir des USD en EUR via XLM comme intermédiaire).
La Stellar Development Foundation (SDF) supervise les mises à jour du réseau, en mettant l’accent sur la décentralisation et l’adoption par les institutions.

Conclusion

Stellar constitue une couche d’infrastructure blockchain dédiée aux applications financières réelles, en privilégiant la rapidité, la conformité et l’interopérabilité. Si l’utilité de XLM est liée au fonctionnement du réseau, la croissance de son écosystème dépendra des partenariats et de l’alignement réglementaire. La capacité de Stellar à faire le pont entre la finance traditionnelle (TradFi) et la finance décentralisée (DeFi) pourrait-elle en faire un pilier de l’adoption institutionnelle de la blockchain ?