Prédiction du cours pour Morpho (MORPHO)

Analyse approfondie

1. Listes ETP et accès institutionnel (Impact positif)

Contexte :
Le lancement, le 4 décembre, de l’ETP Morpho par 21Shares (MORPH) sur les bourses européennes permet aux investisseurs traditionnels d’accéder à Morpho sans avoir à gérer directement les cryptomonnaies. Cette initiative fait suite à l’intégration par Coinbase de prêts garantis par BTC via Morpho, qui ont généré plus de 520 millions de dollars d’encours début 2025.

Ce que cela signifie :
Les flux institutionnels via les ETP pourraient stabiliser le prix de MORPHO (en baisse de 27,75 % depuis le début de l’année) en élargissant la base d’investisseurs. Cependant, avec seulement 33,88 % de l’offre en circulation (360,58 millions sur 1 milliard de tokens), il existe un risque de dilution si les premiers investisseurs vendent lors des hausses.

2. Stratégie de réinvestissement des frais du protocole (Impact mitigé)

Contexte :
La restructuration de Morpho en juin 2025 a aligné les intérêts en faisant de la DAO l’unique bénéficiaire des frais du protocole. La direction recommande de réinvestir 100 % de ces frais dans la croissance (Morpho Association) plutôt que de distribuer des dividendes.

Ce que cela signifie :
Cette stratégie rappelle celle des entreprises technologiques à forte croissance (comme Meta avant la mise en place des dividendes), mais elle supprime temporairement une utilité clé du token. La hausse du prix dépendra de la capacité de Morpho à transformer cette patience en une part de marché dominante dans le prêt DeFi, dont la valeur totale verrouillée (TVL) dépasse 12 milliards de dollars fin 2025.

3. Concurrence dans le prêt DeFi (Impact négatif)

Contexte :
Les marchés isolés de Morpho (par exemple 1,8 milliard de dollars sur Base) sont en concurrence avec la TVL de 35,2 milliards d’Aave et la profondeur de liquidité de Compound. Malgré plus de 20 déploiements sur différentes blockchains, le volume de trading sur 7 jours (34,19 millions de dollars) est inférieur de 85 à 90 % à celui des leaders du secteur.

Ce que cela signifie :
Une liquidité plus faible augmente le risque de volatilité en période de stress sur les marchés, comme l’a montré une sortie de 24 % des stablecoins USDe en novembre 2025, affectant les actifs corrélés. Morpho doit maintenir plus de 4 milliards de dollars en prêts actifs (niveau actuel) pour justifier sa capitalisation boursière de 516 millions de dollars.

Conclusion

L’évolution du prix de Morpho dépendra de sa capacité à mettre en œuvre sa stratégie dite du « DeFi mullet » – une infrastructure prudente en arrière-plan combinée à une adoption agressive par les entreprises. Si les ETP et les prêts à taux fixe de la version 2 offrent des leviers de croissance, le token reste vulnérable à un désendettement général du secteur (indice de peur crypto mondial à 27/100). Les partenariats institutionnels de MORPHO pourront-ils compenser les vents contraires cycliques de la DeFi en 2026 ? Surveillez la croissance trimestrielle des frais et les taux d’octroi de prêts sur Coinbase pour mieux anticiper la tendance.