Что такое Pendle (PENDLE)?

Подробнее

1. Назначение и ценность

Pendle помогает управлять изменчивой будущей доходностью в DeFi. Токенизация превращает пассивный поток дохода в финансовый инструмент, которым можно активно пользоваться. Например, пользователи могут защититься от снижения доходности или сделать ставку на её рост, не продавая базовые активы. Такие стратегии ранее были доступны преимущественно в традиционных финансах (CoinMarketCap).

2. Технология и устройство

Ключевая особенность протокола — автоматический маркет-мейкер (AMM), учитывающий срок погашения токенов. Когда пользователь вносит актив, приносящий доход (например, застейканный ETH), Pendle преобразует его в токен Standardized Yield (SY). Затем SY разделяется на два токена:

• Principal Token (PT) — его можно обменять на базовый актив по наступлении срока погашения.
• Yield Token (YT) — он даёт право на всю доходность, которую актив принесёт до этой даты.

PT и YT можно независимо друг от друга покупать и продавать на рынках Pendle.

3. Токеномика и управление

В январе 2026 года токеномика Pendle была существенно изменена, чтобы повысить участие пользователей (Cointelegraph). Вместо прежней модели vePENDLE, которая требовала блокировать токены на несколько лет, появилась sPENDLE — ликвидный токен стейкинга с 14-дневным периодом вывода. Теперь до 80% доходов протокола направляется на выкуп PENDLE на открытом рынке с последующим распределением токенов между активными владельцами sPENDLE. Это напрямую связывает ценность токена с использованием протокола и получаемыми им комиссиями.

Заключение

По сути, Pendle — это базовая инфраструктура DeFi, которая создаёт ликвидные рынки доходности. Она позволяет пользователям торговать будущим доходом, снижать риски и эффективнее распоряжаться одним из ключевых преимуществ криптоактивов. Как расширение Pendle на рынки процентных ставок в блокчейне повлияет на доступность финансовых деривативов институционального уровня?