Qu’est-ce que PENDLE•?

Question

Accepted Answer

## TLDR  
Pendle est un protocole décentralisé spécialisé dans la tokenisation et le trading des rendements futurs, permettant aux utilisateurs de se couvrir, de spéculer ou de sécuriser leurs gains grâce à des instruments financiers innovants.

1. **Pionnier de la tokenisation des rendements** – Sépare les actifs générant des rendements en deux parties négociables (principal + rendement).  
2. **Innovateur des dérivés DeFi** – S’étend aux taux de financement perpétuels et aux marchés de rendement de qualité institutionnelle.  
3. **Écosystème gouverné par la communauté** – Le modèle vePENDLE encourage la participation à long terme et le partage des revenus du protocole.

## Analyse détaillée  
### 1. Fonctionnalité principale et proposition de valeur  
Pendle permet aux utilisateurs de séparer les actifs générant des rendements (par exemple, ETH staké, tokens de pools de liquidité) en **Tokens Principaux (PT)** et **Tokens de Rendement (YT)**. Les PT représentent la valeur de l’actif sous-jacent à l’échéance, tandis que les YT capturent les flux de rendement futurs. Cela offre la possibilité de :  
- **Verrouiller des rendements fixes** en vendant les YT à l’avance.  
- **Spéculer sur la volatilité des rendements** via le trading des YT.  
- **Se couvrir contre les risques** en isolant l’exposition au rendement.

Son AMM personnalisé gère les actifs avec une **décote temporelle**, garantissant une tarification efficace à mesure que les tokens approchent de leur échéance ([Pendle Docs](https://docs.pendle.finance/)).

### 2. Expansion stratégique et différenciation  
En 2025, Pendle a lancé **Boros**, la première plateforme on-chain dédiée aux dérivés tokenisés sur les taux de financement perpétuels, ciblant le marché des futures perpétuels en crypto, estimé à plus de 150 milliards de dollars. Il a également introduit **Citadels**, proposant des produits de rendement conformes aux exigences KYC et à la finance islamique pour les institutions.

Contrairement à ses concurrents, l’architecture cross-chain de Pendle (Ethereum, Arbitrum, HyperEVM) et son orientation vers l’intégration d’**actifs réels tokenisés (RWA)** (comme les bons du Trésor tokenisés) en font un pont entre les marchés de rendement DeFi et TradFi ([CryptoPotato](https://cryptopotato.com/pendle-achieves-record-growth-for-2025-40m-annualized-revenue-and-strategic-expansion-to-funding-rates-markets/)).

### 3. Tokenomics et gouvernance  
- **PENDLE** : Token de gouvernance utilisé pour voter, staker et percevoir des frais du protocole.  
- **vePENDLE** : Le verrouillage de PENDLE offre des récompenses accrues, une part des frais (80 % des frais de swap) et un pouvoir de vote pour orienter les incitations à la liquidité.  
- **Offre** : Maximum de 281,5 millions, avec une émission réduite de 1,1 % chaque semaine jusqu’en 2026.

## Conclusion  
Pendle redéfinit la gestion des rendements en combinant les dérivés traditionnels (TradFi) avec la composabilité de la DeFi, soutenu par un modèle tokenomique réfléchi. À mesure que les marchés de rendement crypto mûrissent, Pendle pourra-t-il maintenir sa position face à la concurrence croissante tout en attirant des capitaux institutionnels ?

Qu’est-ce que Pendle (PENDLE)•?

TLDR

Analyse détaillée

1. Fonctionnalité principale et proposition de valeur

2. Expansion stratégique et différenciation

3. Tokenomics et gouvernance

Conclusion

Découvrez des cryptomonnaies similaires

Render

Injective

Aave

Celestia

Ondo

Ethena