Qu’est-ce que Euler (EUL)•?

Analyse approfondie

1. Objectif et proposition de valeur

Euler répond aux limites des prêts en DeFi en permettant la création sans permission de marchés isolés, ce qui autorise le prêt et l’emprunt d’actifs spécifiques ou volatils sans risquer l’ensemble du système. Contrairement aux plateformes classiques, les utilisateurs définissent eux-mêmes les paramètres de risque (comme les ratios de garantie ou les taux d’intérêt), ce qui convient particulièrement aux institutions et aux utilisateurs avancés de la DeFi.

2. Technologie et architecture

Le protocole repose sur une conception modulaire avec deux éléments principaux :
- Euler Vault Kit (EVK) : Un ensemble d’outils pour créer des marchés de prêt isolés avec des paramètres de risque personnalisables.
- Ethereum Vault Connector (EVC) : Permet les interactions entre coffres, offrant la possibilité d’emprunter en utilisant la garantie d’un coffre dans un autre.
Cette architecture est compatible avec la norme ERC-4626, facilitant l’intégration avec des tokens générant des rendements et des stratégies composables.

3. Tokenomics et gouvernance

Le token EUL sert à la gouvernance, permettant de voter sur les mises à jour du protocole, les frais et les paramètres de risque. Le mécanisme Fee Flow met aux enchères les revenus du protocole (en stablecoins) auprès des détenteurs de EUL, brûlant une partie des enchères pour réduire l’offre en circulation. Le staking de EUL augmente aussi les rendements des utilisateurs, alignant ainsi les intérêts des parties prenantes avec la croissance du protocole.

Conclusion

Euler repense le prêt en DeFi en combinant flexibilité et gestion des risques de niveau institutionnel. Son kit modulaire donne aux développeurs les moyens d’innover tout en isolant les risques, et la gouvernance via EUL lie la réussite du protocole à l’utilité du token. Comment Euler pourra-t-il évoluer pour répondre à la demande croissante de prêts sur des actifs de niche ?