민주당이 화요일 중간선거에서 대승을 거둔 가운데, 텍사스 주지사 선거에서의 깜짝 승리를 포함해 계획된 수십억 달러 규모의 프로젝트가 지연될 가능성이 제기되면서 월스트리트는 인공지능 데이터 센터 호황에 대해 다시 한 번 주목하고 있다.
비트코인(BTC) 채굴자들이 AI 분야로 진출함에 따라, 새로운 데이터 센터를 구축하는 데 필요한 전력을 확보할 수 있을지가 큰 관심사로 떠오르고 있다. 이미 전력을 확보한 채굴자들은 훨씬 유리한 위치에 있을 수 있다.
텍사스는 많은 우려가 집중되는 곳이다.
민주당의 지나 히노호사(Gina Hinojosa)가 승리가 유력시되던 공화당 현직 의원 그렉 애봇(Greg Abbott)을 제치고 승리했다. 히노호사는 텍사스주가 주민들을 높은 전기 및 수도 요금으로부터 보호하기 위한 규정을 시행할 때까지 새로운 데이터 센터 승인 절차를 중단하기를 원하고 있다.
골드만 삭스는 데이터 센터 규제를 강화할 가능성이 있는 주들이 미국 예정 용량의 약 45%를 차지하며, 텍사스 주가 그 총량의 약 4분의 1을 차지한다고 추정했습니다. SemiAnalysis는 블룸버그 수치에 따르면 2028년에 가동될 예정인 용량의 거의 30%가 텍사스에 있다고 분석했습니다<a href="https://x.com/neilsethinew/status/2117974692766044433/photo/2" rel="noopener noreferrer nofollow"> 애널리스트 닐 세티(Neil Sethi) 인용됨 </a>.
선거 결과가 발표되면서 기술주가 초기 타격을 입었다. 나스닥-100 선물은 수요일 아침 회복되기 전 밤사이 약 1.5% 하락했다.
그러나 애널리스트들은 이번 선거로 데이터 센터 건설이 중단될 것이라고 기대하지 않고 있다. 더 큰 우려는 프로젝트 승인이 더 오래 걸리고 건설 비용이 증가할 것이라는 점이다.
Sethi의 애널리스트 반응 요약에 따르면, PIMCO의 리비 캔트릴은 주 전체 금지령이 없더라도 “더 많은 마찰이 발생할 것”으로 예상하고 있습니다.
골드만 삭스 경제학자들은 텍사스, 조지아, 미시간의 민주당 의원들이 전력 및 수자원 사용과 세제 혜택에 대한 규제를 강화하는 방안을 검토하는 동안 신규 데이터 센터에 대해 일시 중단을 시행할 것으로 예상합니다. 그러나 이들은 이러한 제한이 오래 가지는 않을 것으로 보고 있으며, 데이터 센터가 대부분 유권자들에게 최우선 과제가 아니라고 주장하고 있습니다.
<h2 id="">비트코인 채굴자들에게 의미하는 바</h2>
비트코인 채굴자들은 지난 2년간 저렴한 전력과 대규모 산업 부지에 대한 접근권을 인공지능(AI) 호스팅 사업으로 전환하기 위해 노력해 왔습니다. 텍사스주는 이러한 계획의 중심에 있었습니다.
번스타인 수석 애널리스트 고탐 츄가니는 자사에서 분석하는 채굴자 출신 AI 개발자들이 보유하거나 계획 중인 전력 용량의 절반 이상이 텍사스에 있다고 말했다.
투자자들은&nbsp; 선거 후 개발자들이 특정 조건을 충족할 경우 Abbott가 새로운 데이터 센터에 대한 규제를 완화할 것으로 예상했습니다. Hinojosa의 승리가 그 계산을 변경시켰습니다.
"Chhugani는 리서치 노트에서 "데이터 센터 중단이 계속될 것으로 예상되며, 데이터 센터 관련 잠재적 입법도 교착 상태에 머물 것을 전망한다"고 작성했다.
텍사스에서 운영 중인 모든 채굴업체가 문제가 있다는 의미는 아니다. 추가니는 이미 전력 확보에 성공한 기업들은 새로운 규제로 인해 다른 개발업체들이 그리드에 연결되는 것이 어려워질 경우 혜택을 볼 수 있다고 말했다.
IREN(IREN), Riot Platforms(RIOT), 그리고 Cipher Mining(CIFR)은 Bernstein이 다루는 기업 중 텍사스 노출도가 가장 높습니다. 하지만 이들 세 기업 모두 기가와트 단위로 측정된 승인된 전력 용량을 보유하고 있는데, Chhugani는 이를 "희소하고 가치 있는 자원으로 간주될 수 있다"고 언급했습니다.
모건 스탠리는 이미 진행 중인 프로젝트와 승인 대기 중인 프로젝트를 유사하게 구분했습니다.
수요일 발표된 노트에서 스티븐 버드가 이끄는 애널리스트들은 텍사스에서 더 큰 불확실성에 직면한 기업으로 Cipher Mining, MARA Holdings(MARA), Galaxy Digital(GLXY)을 지적했습니다. 해당 은행은 Cipher의 Colchis 부지, Galaxy의 Helios II 프로젝트, MARA의 확장 계획에 대한 전망을 다시 검토할 것이라고 밝혔습니다.
모건 스탠리는 테라울프(WULF), 헛 8(HUT), 애플라이드 디지털(APLD)이 전력 공급 제한 문제에 더 잘 대처할 수 있는 위치에 있다고 평가했습니다. 테라울프는 텍사스 규제 변화에 거의 영향을 받지 않는 반면, 헛 8은 개발자들이 프로젝트를 루이지애나로 이전할 경우 이익을 볼 수 있습니다.
라이엇은 더 어려운 판단입니다. 모건 스탠리는 코르시카나와 록데일에 있는 기존 그리드 연결이 더 가치 있게 될 수 있다고 언급했지만, 해당 부지에서 데이터 센터 용량을 추가로 확장하려는 계획은 여전히 문제에 직면할 수 있다고 밝혔습니다.
<h2 id="">번스타인, 목표가 대폭 하향 조정</h2>
번스타인은 새로운 규제가 어떻게 전개될지 지켜보지 않고 있습니다. 이 회사는 자금 조달 시장의 경색과 텍사스에서의 향후 상황에 대한 불확실성을 이유로 7개 비트코인 채굴업체의 목표 주가를 하향 조정했습니다.
"금융 시장의 긴축과 전반적인 텍사스의 불확실성을 감안할 때, 우리는 현재 AI 콜로케이션 사업을 CY30E EBITDA 기준 1년 선행 EV/EBITDA 12배로 평가하고 있다"고 번스타인은 밝혔다.
다시 말해, 번스타인은 마이너들이 AI 고객에게 데이터 센터 공간과 전력을 임대하여 창출할 것으로 예상되는 수익에 대해 더 낮은 가치를 부여하고 있습니다.
해당 회사는 사이퍼 마이닝(Cipher Mining)의 목표 주가를 23달러에서 15달러로, 아이렌(IREN)의 목표 주가를 100달러에서 55달러로 하향 조정했습니다. 테라울프(TeraWulf)의 목표 주가는 36달러에서 20달러로 떨어졌으며, 코어 사이언티픽(Core Scientific, CORZ)은 32달러에서 19달러로 낮아졌습니다.
버른스타인은 또한 Riot의 목표주가를 35달러에서 18달러로, MARA의 목표주가를 17달러에서 10달러로, CleanSpark(CLSK)의 목표주가를 24달러에서 11달러로 하향 조정했습니다. 이번 하향 조정 폭은 약 35%에서 54%에 이릅니다.<img src="https://cdn.sanity.io/images/s3y3vcno/production/00a538eb74203e6d329556b4e51439e32857e9f3-1920x1080.png?w=800&amp;fit=max&amp;auto=format" alt="버니스틴, 채굴업체 대상 목표주가 하향 조정. (코인데스크)" title="버크셔인의 마이너 가격 목표 하향 조정. (코인데스크)">
그러나 월가의 모든 이들이 건설업 둔화를 AI 관련 투자에 대한 부정적인 신호로 보지는 않습니다.
골드만 삭스 전략가 리치 프리보로츠키는 AI 주식이 이미 선거 이전에 크게 매도되었다고 언급했습니다. 그는 일부 기업들이 새로운 규제가 시행되기 전에 프로젝트를 시작하기 위해 2027년으로 지출을 앞당길 수 있다고 보고 있습니다.
만약 데이터 센터가 적게 건설된다면, 이미 운영 중인 데이터 센터들의 가치가 더욱 상승할 수 있습니다.
퍼싱 스퀘어는 11월 2일 주주 서한에서 AI 투자 지속의 필요성도 제기했습니다. 이 회사는 마이크로소프트, 메타, 아마존, 구글이 올해 약 7,400억 달러 규모의 자본 프로젝트에 지출할 것으로 예상되며, 이는 2023년 약 1,400억 달러에서 크게 증가한 수치라고 밝혔습니다. 이 금액은 2027년에는 1조 달러를 초과할 수 있다고 전망했습니다.
그러나 비트코인 채굴자들에게는 그 지출 규모 중 얼마나 많은 부분을 확보할 수 있느냐가 관건이다. 운영 중인 사이트와 승인된 전력, 체결된 AI 호스팅 계약을 보유한 기업들이 우위를 점할 수 있다. 향후 그리드 연결에 의존하는 기업들은 수년간의 지연을 겪을 수 있다.
<a href="https://coindesk.com/ko/markets/2026/11/04/wall-street-cuts-bitcoin-miner-price-targets-after-democrats-texas-win-threatens-ai-data-center-boom" rel="noopener noreferrer nofollow">이 기사를 CoinDesk에서 보기</a>

텍사스 선거로 새로운 리스크가 부상하면서 월가, AI 데이터 센터 붐 재고

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CoinDesk 한국인

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