JPMorgan menurunkan target harga Bullish untuk Desember 2026 menjadi $45, tetap mempertahankan rating netral.
Berita Crypto
Body: Analis JPMorgan memangkas target harga Desember 2026 untuk bursa crypto Bullish dari $46 menjadi $45 setelah platform melaporkan hasil kuartal ketiga yang melampaui ekspektasi pendapatan dan EBITDA. Penyesuaian ini menghapus pendapatan stablecoin dari $1,2 miliar hasil IPO dari model pendapatan inti. Target baru $45 menunjukkan potensi naik 23,3% dari harga penutupan Kamis $36,50. Analis mempertahankan rating netral sambil memuji kinerja kuartal yang solid, di mana pendapatan dari layanan berlangganan dan lainnya mencapai $50 juta, naik dari $12 juta tahun-ke-tahun dan melampaui perkiraan $47 juta. Bullish melaporkan laba per saham terdilusi yang disesuaikan sebesar $0,10, sesuai konsensus Bloomberg. Pendapatan mencapai $77 juta dibandingkan $74 juta konsensus, sementara EBITDA yang disesuaikan $29 juta melampaui $26 juta yang diharapkan. Kenaikan pendapatan layanan berlangganan terjadi meskipun jadwal acara musiman lebih lemah. JPMorgan menghapus sekitar $6,2 juta pendapatan promosi stablecoin kuartalan dari kerangka valuasi.
Analis memperkirakan pendapatan margin tinggi ini, yang dihasilkan dari dana IPO yang disimpan dalam stablecoin, memiliki margin sekitar 100% tetapi merupakan pendapatan tidak berulang dan tidak boleh dihitung dalam penilaian bisnis inti. Perusahaan menurunkan estimasi EPS disesuaikan 2025 menjadi $0,31 dari $0,44 dan memotong perkiraan 2026 menjadi $0,93 dari $1,29.
Penurunan ini terutama mencerminkan penghapusan pendapatan investasi yang diharapkan dari dana IPO selama kedua tahun. Analis memperkirakan Bullish akan menghasilkan sekitar $37 juta pendapatan promosi stablecoin tahunan hingga 2027. Tren kuartal keempat tetap kuat meskipun perkiraan diturunkan, menciptakan lingkungan perdagangan yang lebih konstruktif. JPMorgan mencatat volatilitas yang lebih tinggi mendorong pertumbuhan volume, dengan Oktober mencatat volatilitas rata-rata bulanan naik 46% kuartal-ke-kuartal pada Bitcoin dan 12% pada Ethereum meskipun kapitalisasi pasar menurun.
Peluncuran perdagangan opsi lebih cepat dari perkiraan dan onboarding institusional AS yang berkelanjutan setelah pemberian BitLicense New York pada Oktober memberikan katalis positif tambahan. Perkembangan ini memposisikan Bullish untuk pertumbuhan berkelanjutan meskipun analis mengambil pendekatan lebih konservatif terhadap metrik valuasi.
Disclaimer: Konten ini diterjemahkan AI, mungkin terdapat kesalahan.
This article contains links to third-party websites or other content for information purposes only (“Third-Party Sites”). The Third-Party Sites are not under the control of CoinMarketCap, and CoinMarketCap is not responsible for the content of any Third-Party Site, including without limitation any link contained in a Third-Party Site, or any changes or updates to a Third-Party Site. CoinMarketCap is providing these links to you only as a convenience, and the inclusion of any link does not imply endorsement, approval or recommendation by CoinMarketCap of the site or any association with its operators. This article is intended to be used and must be used for informational purposes only. It is important to do your own research and analysis before making any material decisions related to any of the products or services described. This article is not intended as, and shall not be construed as, financial advice. The views and opinions expressed in this article are the author’s [company’s] own and do not necessarily reflect those of CoinMarketCap.
