Der Vier-Jahres-Zyklus von Bitcoin bleibt bestehen, wird nun aber von Politik und Liquidität getrieben.
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Der Vier-Jahres-Zyklus von Bitcoin bleibt bestehen, aber die treibenden Kräfte haben sich vom Halving hin zu Politik und Liquidität verlagert, so Markus Thielen, Leiter der Forschung bei 10x Research. Im Podcast The Wolf Of All Streets argumentierte Thielen, dass Behauptungen über einen „gebrochenen“ Vier-Jahres-Zyklus völlig am Thema vorbeigehen.
Der Zyklus läuft weiter, wird aber nicht mehr durch die programmierten Angebotskürzungen von Bitcoin bestimmt. Stattdessen wird er zunehmend von US-Wahlzyklen, Zentralbankpolitik und Kapitalflüssen in Risikowerte geprägt, was eine grundlegende Veränderung der Marktdynamik darstellt.
Thielen verwies auf historische Marktspitzen in 2013, 2017 und 2021, die alle im vierten Quartal lagen. Diese Spitzen korrelieren stärker mit den Präsidentschaftswahlen und allgemeiner politischer Unsicherheit als mit den Zeitpunkten der Bitcoin-Halvings, die sich über die Jahre im Kalender verschoben haben.
Politische Unsicherheit darüber, dass die Parteien des amtierenden Präsidenten Sitze verlieren könnten, beeinflusst das Marktverhalten stärker als das Angebotsmechanismus. Thielen wies auf die hohe Wahrscheinlichkeit hin, dass Trump oder die Republikaner Sitze im Repräsentantenhaus verlieren könnten, was die Umsetzung der Agenda verhindern und Unsicherheit erzeugen würde, die die Kryptomärkte beeinflusst.
Die Kommentare erscheinen, während Bitcoin versucht, nach der letzten Zinssenkung der Federal Reserve wieder Momentum zu gewinnen. Obwohl Zinssenkungen historisch riskante Assets unterstützt haben, stellte Thielen fest, dass die aktuelle Situation anders ist, da institutionelle Investoren, nun die dominierende Kraft am Kryptomarkt, vorsichtiger bleiben.
Die geldpolitischen Signale der Fed bleiben gemischt, und die Liquiditätsbedingungen verschärfen sich, was den Aufwärtsdruck reduziert, der für starke Ausbrüche notwendig ist. Kapitalzuflüsse in Bitcoin haben sich im Vergleich zum Vorjahr verlangsamt, weshalb Thielen eher Konsolidierung als neue parabolische Rallyes erwartet, ohne einen klaren Anstieg der Liquidität.
Dieser Wandel hat Auswirkungen darauf, wie Investoren Timing betrachten. Anstatt Erwartungen an Halving-Events zu knüpfen, sollten Marktteilnehmer laut Thielen politische Katalysatoren wie US-Wahlen, fiskalpolitische Debatten und Veränderungen der Geldpolitik beobachten, um die Zyklusentwicklung zu verstehen.
Arthur Hayes, Mitbegründer von BitMEX, argumentierte im Oktober, dass der vierjährige Krypto-Zyklus vorbei sei, jedoch nicht aufgrund nachlassenden institutionellen Interesses oder Änderungen am Halving-Zeitplan von Bitcoin. Hayes sagte, Trader, die sich auf historische Zeitmodelle verlassen, um das Ende des aktuellen Bullenmarktes vorherzusagen, werden wahrscheinlich falsch liegen.
Laut Hayes wurden Bitcoin-Zyklen stets von globaler Liquidität angetrieben, nicht von willkürlichen Vier-Jahres-Zeitplänen. Frühere Bullenmärkte endeten, wenn sich die Geldpolitik verschärfte, insbesondere wenn die Liquidität des US-Dollars und des chinesischen Yuan nachließ, wodurch das Halving ein überbewerteter kausaler Faktor und keine bloße Koinzidenz war.
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