Prognoza cen Ethena (ENA)

Szczegółowa analiza

1. Rozwój protokołu i użyteczność tokena (wpływ pozytywny)

Podsumowanie: Aktualizacja tokenomiki Ethena z czerwca 2025 wprowadziła ogólny restaking dla ENA i sUSDe za pośrednictwem Symbiotic, oferując 30-krotne dzienne nagrody oraz możliwość udziału w przyszłych airdropach LayerZero. Już ponad 450 mln ENA (~6% podaży) jest zablokowanych w kontraktach stakingowych. Nadchodzący Ethena Chain planuje wykorzystanie USDe jako opłaty transakcyjnej (gas), co rozszerzy zastosowania DeFi, takie jak pożyczki pod niewielkim zabezpieczeniem.

Co to oznacza: Staking zmniejsza płynną podaż tokenów, a nowe funkcje łańcucha mogą zwiększyć popyt. Jeśli wartość zablokowana w restakingu ENA wzrośnie o ponad 50% w 2024 roku (na wzór ETH LST), cena może przełamać opór na poziomie 0,35 USD. Jednak odblokowania tokenów z trzeciego sezonu vestingu (marzec 2025) mogą zniwelować te wzrosty.

2. Wojny stablecoinów i adopcja (wpływ mieszany)

Podsumowanie: Podaż USDe spadła o 24% do 7,1 mld USD w listopadzie 2025 po depegu w październiku do 0,65 USD. Mimo to nowe integracje, takie jak zabezpieczenie depozytu na Bybit czy ETP 21Shares, wskazują na zainteresowanie instytucji. Konkurencyjny USDtb (wspierany przez fundusze BlackRock) posiada obecnie 1,04 mld USD.

Co to oznacza: Odbicie USDe powyżej kursu 1 USD jest kluczowe – historycznie każdy wzrost podaży o 1 mld USD wiązał się z 9-12% wzrostem ENA. Z kolei jeśli USDtb przejmie przewagę nad USDe na regulowanych rynkach, cena ENA może ponownie przetestować minimum z czerwca 2025 na poziomie 0,195 USD. Warto śledzić wskaźniki wykupu USDe co tydzień.

3. Ryzyka makroekonomiczne i rotacja w kryptowalutach (wpływ negatywny)

Podsumowanie: Dominacja Bitcoina na poziomie 58,6% oraz wysoki poziom niepewności na rynku altcoinów (indeks CMC: 25/100) wywierają presję na ENA. Oczekiwane obniżki stóp procentowych przez Fed w pierwszym kwartale 2026 mogą poprawić nastroje na rynku ryzykownych aktywów, ale spadek ENA o 54% w ciągu 60 dni jest znacznie większy niż ETH (-16%).

Co to oznacza: W „sezonie Bitcoina” ENA potrzebuje 2-3-krotnych wzrostów BTC, aby przyciągnąć kapitał. Opór na poziomie 200-dniowej średniej kroczącej (EMA) wynoszący 0,47 USD pozostaje silny – dopóki dominacja BTC nie spadnie poniżej 55%, ENA prawdopodobnie będzie się poruszać w przedziale 0,22-0,30 USD.

Podsumowanie

Przyszłość Ethena zależy od skutecznego wdrożenia mechanizmu restakingu oraz stabilizacji USDe – co jest dużym wyzwaniem w obliczu niekorzystnych warunków makroekonomicznych. Warto obserwować różnicę w oprocentowaniu USDe/sUSDe (obecnie 7,2% APY) oraz napływy do ETP po notowaniu 21Shares. Czy technologia ENA zdoła wyprzedzić ryzyka regulacyjne i rynkowe, czy pozostanie jedynie „beta play” w wojnach stablecoinów?