Pendle (PENDLE) 가격 예측

요약

Pendle은 다양한 요인 속에서 수익률 시장 변동에 대응하고 있습니다.
1. 기관 투자 확대 – Bloomberg 지수 편입과 Citadels 출시가 자본 유입을 기대하게 하지만 영향은 혼재됨
2. 수익률 수요 변화 – Ethena의 수익률 감소가 Pendle의 수수료 수익에 부정적 영향
3. 토큰 경제 및 공급 – 무제한 공급으로 인한 장기 희석 위험 존재

상세 분석

1. 기관 투자 확대 및 제품 확장 (혼재된 영향)

개요: Pendle은 2025년 12월 Bloomberg Galaxy DEFI Index에 포함되며 점차 인지도를 높이고 있습니다. 곧 출시 예정인 Citadels 플랫폼은 기관 투자자를 대상으로 KYC(신원 확인) 절차를 거친 수익률 상품을 제공하며, Boros는 무기한 선물 금리 토큰화를 통해 파생상품 시장을 공략합니다.
의미: 기관 자금 유입은 가격 안정에 도움이 될 수 있으나, 실제 도입 시점과 규모는 불확실합니다. Citadels의 성공은 규제 환경에 달려있으며, 전통 금융(TradFi)의 수익률 상품과 경쟁할 가능성도 있습니다.

2. 수익률 시장 축소 (부정적 영향)

개요: Ethena의 USDe 공급량은 2025년 10월 이후 50% 감소해 70억 달러 수준으로 줄었으며, 이는 펀딩 금리 하락 때문입니다. Pendle의 TVL(총 예치금)은 sUSDe 풀과 연동되어 54억 달러에서 3억 4천만 달러로 급감했고, 이로 인해 프로토콜 수수료 수익도 감소했습니다 (Blockworks).
의미: Pendle의 수익은 활발한 수익률 시장에 의존합니다. 현재 낮은 암호화폐 레버리지 수요(펀딩 금리 약 0.002%)는 PENDLE 토큰에 대한 실질적 수요를 줄여, 최근 60일간 -48%의 가격 하락세가 이어질 가능성이 큽니다.

3. 토큰 인플레이션 및 대규모 보유자 동향 (부정적)

개요: PENDLE은 최대 공급량이 없으며, 현재 2억 8,100만 개 중 1억 6,400만 개(58%)가 유통 중입니다. 주간 발행량은 2026년까지 1.1%씩 감소하지만, 잠금 해제 물량은 계속 풀리고 있습니다. 그럼에도 불구하고, Arthur Hayes 같은 대형 투자자는 2025년 11월에 43만 6천 PENDLE(약 113만 달러)을 매집했습니다 (Yahoo Finance).
의미: 인플레이션 압력은 매수세를 상쇄할 수 있습니다. Hayes의 매집은 $2.10~$2.25 구간에서 단기 가격 안정 신호로 볼 수 있으나, 완전 희석 가치(FDV) 7억 6,600만 달러가 시가총액의 2배에 달해 과잉 공급 우려가 남아 있습니다.

결론

Pendle의 가격 향방은 기관 대상 제품의 성공 여부가 수익률 시장의 부진과 토큰 공급 증가 압력을 얼마나 극복하느냐에 달려 있습니다. RWA(실물자산) 및 파생상품 확장은 DeFi 시장 성숙과 맞물리지만, 단기적으로는 위험 요인이 더 크게 작용합니다. sUSDe APY 추이와 Citadels의 2026년 1분기 출시를 주목하세요. 성공적인 출시가 투자 심리를 전환할 수 있습니다.
Pendle이 암호화폐 시장의 고정 수익 기반이 될지, 아니면 희석과 수익률 하락에 밀릴지 지켜봐야 합니다.