MetaMask USD（mUSD）価格予測

詳細解説

1. 利用拡大と流動性リスク（影響は混在）

概要：
mUSDの流通供給量は、ローンチ直後に6500万ドルまで急増しましたが、Lineaの流動性インセンティブ終了後の2025年12月には2430万ドルに減少しました（The Block参照）。今後の供給量は、MetaMaskがDeFi連携を再活性化できるかにかかっており、2025年11月にはmUSDスワップに対して50％の追加報酬ポイントを提供するキャンペーンが実施されました。

意味するところ：
短期的な価格安定はMetaMaskのインセンティブ施策に依存し、長期的な需要はLineaのDeFiハブとしての成長に左右されます。流動性が薄い場合、2025年10月に供給が75％減少した際のように、売却時にわずかな価格乖離（デペッグ）が起こる可能性があります。

2. 規制の監視強化（弱気リスク）

概要：
米国のGENIUS Actは、mUSDの発行元であるBridgeに対し、現金や短期国債の保有を義務付けています。mUSDはこれに準拠していますが、財務省の継続的な審査により、より厳しい準備金監査や地域制限が課される可能性があります（Cointelegraph参照）。

意味するところ：
規制の遅延やBridgeに対する強制措置があれば、一時的に信頼が揺らぎ、mUSDの価格が1ドルを下回る圧力がかかる可能性があります。一方で、明確なルールが整えば、規制されていない競合に対して優位性を持つことも期待されます。

3. MetaMaskエコシステムの成長（強気材料）

概要：
MetaMaskの3000万人以上のユーザーは、Mastercardと連携したカードを使い、1億5000万以上の加盟店でmUSDを直接利用できます。2025年11月には、セキュリティサブスクリプションの「Transaction Shield」やカード利用に対する報酬プログラムが開始され、実用性がさらに高まりました（MetaMask参照）。

意味するところ：
実際の支出増加とウォレット内の報酬が自然な需要を生み出し、投機的な取引への依存を減らします。ただし、PayPalのPYUSDやPhantomのCASH（2ヶ月で1億ドルの供給量達成）といった競合の存在が成長の上限を制約しています。

結論

mUSDの安定性は、規制遵守、MetaMaskのユーザー成長、そしてDeFiインセンティブのバランスにかかっています。LineaのTVL（総ロック資産）やカードの月間取引量に注目しましょう。2000万ドルを下回ると需要の弱まりを示す可能性があります。MetaMaskのネイティブ統合は、USDTやUSDCが支配するクロスチェーン流動性に対抗できるでしょうか。