First Digital USD（FDUSD）価格予測

詳細分析

1. 取引所の流動性変化（弱気要因）

概要： Binanceは12月23日に15以上のFDUSDのマージン取引ペアを上場廃止します。これは8月と12月の以前の削減に続くもので、FDUSDのレバレッジ取引における利用が減少します。レバレッジ取引は、FDUSDの1日あたり約55.9億ドルの取引量の約18％を占めていました。過去の上場廃止（例：2025年8月）では、FDUSDの取引量が週単位で27％減少しました。
意味するところ： 流動性の低下はスリッページ（注文価格と実際の取引価格の差）リスクを高め、特に大量の換金が発生した際にペッグの安定性を損なう可能性があります。ただし、FDUSDはBinanceで3番目に利用されているステーブルコインであり、この点が影響を和らげています（Binance）。

2. SPAC合併と規制の監視（混合的な影響）

概要： First DigitalはCSLM Digital Asset Acquisition Corp IIIとのSPAC合併を通じて、2026年第1四半期までにNasdaq上場を目指しています。これにより透明性が向上する可能性がありますが、過去の法的問題（例：2024年のTechteryxによる準備金管理に関する訴訟）が再燃する恐れもあります。香港の新しいステーブルコイン法（2025年11月施行）では、毎月の準備金監査が義務付けられており、FDUSDは既にこれを満たしています。
意味するところ： 上場が成功すれば機関投資家からの需要が増える可能性がありますが、規制上の問題や監査の不一致があれば、2025年3月の10％のペッグ崩れのような事態が再び起こるかもしれません（Bloomberg）。

3. TelegramのTONエコシステムでの採用（強気要因）

概要： 2025年7月にFDUSDがTelegramのTONブロックチェーン（9億人以上のユーザーを持つ）に統合されて以降、TONのDeFi取引量は97％増加しました。現在、TON上で12億ドル以上のFDUSDが流通しており、低手数料の送金やアプリ内決済に利用されています。2025年6月のArbitrumでのローンチでも、TVL（総ロック資産）が2週間で22％増加しました。
意味するところ： 利用ケースの拡大は需要の基盤を強化し、取引所の変動リスクを相殺します。FDUSDは6つのネットワークで展開しており、安定性の支えを多様化しています（TON Foundation）。

結論

FDUSDのペッグ安定性は、取引所の流動性リスクと実際の利用拡大のバランスにかかっています。Binanceのマージン取引削減や規制監査は短期的な課題ですが、TONやArbitrumでの成長、そしてSPACによる機関投資家の信頼獲得が長期的な安定を支える可能性があります。FDUSDのマルチチェーン戦略は、取引所依存による中央集権リスクをどこまで緩和できるでしょうか。