Empresas de crypto mostram força apesar da fraqueza do mercado Bitcoin.
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Negócios principais de crypto estão demonstrando força por meio de transformações de modelo de negócio, apesar do desempenho fraco do mercado, segundo analistas da Bernstein. A empresa de pesquisa observou que esta correção difere das quedas anteriores, pois as empresas estão ativamente executando mudanças estratégicas em direção a novas fontes de receita.
O Bitcoin terminou novembro flutuando entre $82.000 e $92.000 antes de cair para $86.000 na segunda-feira. Analistas da Bernstein liderados por Gautam Chhugani afirmaram que os mercados ainda carecem de sinais claros de fundo, embora o desempenho operacional em todo o setor contraste fortemente com a ação do preço.
As avaliações de ações de crypto diminuíram junto com os preços de ativos digitais. Coinbase caiu 21% em 30 dias, Circle caiu 37% e Robinhood caiu 12%, segundo nota ao cliente de segunda-feira.
Os analistas argumentaram que a maior parte do excesso especulativo permanece limitada a empresas imitadoras da Strategy. Bernstein manteve sua posição de que nenhum cenário realista ameaça a viabilidade da Strategy, citando melhorias regulatórias e evolução do modelo de negócios como fontes de resiliência do setor.
A Coinbase está perseguindo agressivamente uma estratégia de “everything exchange”. A plataforma pretende integrar trading de crypto, mercados de ações tokenizadas, mercados de previsão e pagamentos ao consumidor em um sistema unificado, indo além da dependência histórica de receita de negociação.
As operações de stablecoin agora geram cerca de 20% da receita da Coinbase, mas os investidores continuam a avaliar a empresa principalmente através da lente do mercado de crypto. O trading historicamente representou mais da metade da receita, limitando a confiança dos investidores durante quedas de mercado.
Avanços legislativos recentes, incluindo o GENIUS Act e projetos de lei de estrutura de mercado esperados, estão permitindo que a Coinbase concorra mais diretamente com bolsas internacionais. A empresa adquiriu recentemente uma plataforma de lançamento de tokens e apoiou a captação de $269 milhões da Monad, que atraiu mais de 85.000 investidores de mais de 70 países com 1,43x de sobrescrição.
A Bernstein estima que a Coinbase provavelmente ganhou taxas de sucesso de 2% a 5% nesse financiamento. Os analistas esperam lançamentos adicionais de ações tokenizadas e mercados de previsão no evento da Coinbase em 17 de dezembro, onde os usuários negociarão várias classes de ativos liquidadas em USDC em uma única plataforma.
A exchange está expandindo a oferta de derivativos através da aquisição do Deribit por $2,9 bilhões, com futuros e opções já representando mais de 5% da receita de trading do 3º trimestre. A Coinbase também está desenvolvendo o app Base, anteriormente chamado Coinbase Wallet, como uma carteira integrada conectando aplicações Base com pagamentos em stablecoin e recompensas sociais. A Bernstein caracterizou a fraqueza atual do mercado como uma oportunidade de longo prazo, em vez de deterioração estrutural, dado o forte desempenho das empresas crypto operacionais.
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