Прогнозирование цены Ethena (ENA)

Кратко

Цена Ethena (ENA) зависит от инноваций в протоколе, принятия стейблкоина и макроэкономических рисков.

1. Рост интереса к рестейкингу – новая возможность для ENA через Symbiotic пулы с вознаграждениями в 30 раз выше может сократить доступное предложение.
2. Стабильность USDe – снижение объёма с $9,3 млрд до $7,1 млрд после потери привязки вызывает сомнения в основном продукте Ethena.
3. Регуляторные изменения – соответствие USDtb требованиям GENIUS Act может открыть доступ институциональных инвесторов.

Подробный анализ

1. Расширение протокола и полезность токена (позитивный фактор)

Обзор: В июне 2025 года Ethena обновила токеномику, введя обобщённый рестейкинг для ENA и sUSDe через Symbiotic с вознаграждениями в 30 раз выше и возможностью участия в будущих airdrop от LayerZero. Уже заблокировано более 450 млн ENA (~6% от общего предложения) в стейкинге. Планируется запуск Ethena Chain, где USDe будет использоваться для оплаты комиссий, что расширит возможности DeFi, например, для кредитования без залога.

Что это значит: Стейкинг уменьшает количество токенов в обращении, а новые функции цепочки могут повысить спрос. Если TVL рестейкинга ENA вырастет более чем на 50% в 2024 году (как это было с ETH LST), цена может преодолеть сопротивление на уровне $0,35. Однако разблокировка токенов из Season 3 в марте 2025 года может частично нивелировать рост.

2. Борьба стейблкоинов и их принятие (смешанный эффект)

Обзор: Объём USDe снизился на 24% до $7,1 млрд в ноябре 2025 года после падения привязки к доллару до $0,65 в октябре. Тем не менее, новые интеграции, такие как использование USDe в качестве залога на Bybit и запуск ETP от 21Shares, свидетельствуют о заинтересованности институциональных инвесторов. Конкурирующий USDtb (поддерживаемый фондами BlackRock) сейчас имеет объём $1,04 млрд.

Что это значит: Восстановление USDe выше отметки $1 критично — исторически каждый рост предложения на $1 млрд сопровождался ростом ENA на 9-12%. Если же USDtb превзойдёт USDe на регулируемых рынках, цена ENA может вернуться к минимуму июня 2025 года — $0,195. Рекомендуется еженедельно отслеживать уровни выкупа USDe.

3. Макроэкономические риски и ротация в криптовалютах (негативный фактор)

Обзор: Доминирование Биткоина составляет 58,6%, а индекс страха альткоинов (CMC) равен 25 из 100, что создаёт давление на ENA. Ожидаемые в первом квартале 2026 года снижение ставок ФРС может поддержать рискованные активы, но падение ENA на 54% за 60 дней значительно превышает снижение ETH на 16%.

Что это значит: В период «сезона Биткоина» ENA потребуется рост BTC в 2-3 раза, чтобы привлечь капитал. Уровень 200-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) на $0,47 остаётся серьёзным сопротивлением — пока доминирование BTC не упадёт ниже 55%, цена ENA, скорее всего, будет колебаться в диапазоне $0,22–$0,30.

Итог

Будущее Ethena зависит от успешного развития механизма рестейкинга и стабилизации USDe — задача непростая на фоне макроэкономических вызовов. Следите за спредом доходности USDe/sUSDe (сейчас 7,2% годовых) и притоком средств в ETP после листинга 21Shares. Сможет ли технология ENA опередить регуляторные и рыночные риски или останется «игрой на бета-версии» в войне стейблкоинов?