Pendle Cos'è?

Approfondimento

1. Scopo e valore aggiunto

Pendle affronta la volatilità dei rendimenti permettendo agli utenti di separare il rendimento futuro dagli asset sottostanti. Ad esempio, l’ETH messo in staking (stETH) può essere diviso in Token Principali (PT), riscattabili 1:1 alla scadenza, e Token di Rendimento (YT), che rappresentano il rendimento variabile (Token Metrics). Questo crea mercati per strategie a tasso fisso (per i possessori di PT) o scommesse a leva sul rendimento (per i possessori di YT). Istituzioni come Tharwa utilizzano Pendle per tokenizzare i rendimenti di asset reali (RWA), creando un ponte tra finanza tradizionale (TradFi) e DeFi (Theo Network).

2. Tecnologia e architettura

L’innovazione principale di Pendle è il suo token Standardized Yield (SY), che incapsula asset che generano rendimento (ad esempio stETH, USDe) e li divide in PT e YT. Il suo AMM adatta i prezzi in base al decadimento temporale, garantendo liquidità anche per asset in scadenza. Aggiornamenti recenti come Boros ampliano le funzionalità, permettendo di scambiare tassi di finanziamento perpetui e strategie con margine (Gate.io).

3. Tokenomics e governance

Il token PENDLE (offerta massima: 281,5 milioni) alimenta la governance e gli incentivi. Gli utenti bloccano PENDLE come vePENDLE (vote-escrowed) per votare su strutture di commissioni, pool di liquidità e aggiornamenti. I possessori ricevono l’80% delle commissioni di scambio e il 5-7% dei rendimenti dei YT. Le emissioni di token diminuiscono dell’1,1% a settimana fino al 2026, allineando l’offerta alla crescita del protocollo (Pendle).

Conclusione

Pendle ridefinisce il rendimento come una classe di asset negoziabile, combinando l’innovazione DeFi con un’infrastruttura di livello istituzionale. Il suo design modulare supporta tutto, da semplici strategie a tasso fisso a derivati complessi. Con l’espansione dei mercati dei rendimenti, Pendle riuscirà a mantenere il suo vantaggio competitivo e a scalare la conformità per la finanza tradizionale?