Morpho Cos'è?

Approfondimento

1. Scopo come infrastruttura fondamentale

Morpho nasce come infrastruttura programmabile per la finanza on-chain. Non è una singola app di prestito, ma fornisce i mattoni open-source che permettono ad altre piattaforme — da grandi exchange come Coinbase e Crypto.com a istituzioni finanziarie tradizionali come Société Générale — di offrire prestiti garantiti da criptovalute e prodotti di rendimento. Questa strategia “DeFi mullet” consente ai partner di gestire l’interfaccia utente, mentre Morpho si occupa della complessa logica decentralizzata sul backend.

2. Tecnologia: mercati isolati con Morpho Blue

Morpho funziona sulla Ethereum Virtual Machine (EVM). La sua innovazione principale è Morpho Blue, uno strato base minimale e immutabile che permette la creazione di mercati di prestito isolati. Ogni mercato ha un asset di garanzia, un asset di prestito e parametri di rischio definiti (come il rapporto loan-to-value), stabiliti da entità chiamate “curatori”. Questo design modulare consente una gestione del rischio su misura e supporta una vasta gamma di asset, inclusi asset reali tokenizzati come l’uranio fisico.

3. Tokenomics e decentralizzazione progressiva

Il token MORPHO è centrale per la governance, permettendo ai possessori di votare su aggiornamenti del protocollo e sulla gestione del tesoro. In un passo importante per allineare gli incentivi, Morpho Labs (la società di sviluppo) è diventata una controllata al 100% della Morpho Association, che a sua volta è di proprietà dei possessori del token MORPHO (The Defiant). Questa struttura mira a garantire che il valore generato dalla crescita del protocollo vada alla comunità, reinvestendo le commissioni nello sviluppo anziché distribuirle tramite buyback.

Conclusione

In sostanza, Morpho è un sistema modulare e di livello istituzionale per il credito decentralizzato, che supporta gli sviluppatori invece di competere con loro. Con l’evoluzione della finanza on-chain, come influenzerà questo approccio infrastrutturale lo sviluppo dei prodotti bancari di nuova generazione?