2023 CMC Crypto Playbook'un ilk piyasa bölümünde, önde gelen zincir üstü analitik platformu Glassnode; Bitcoin varlıklarının yıl içindeki zincir üstü makro görünümünü değerlendiriyor.
BTC ve ETH fiyatlarının rekor kırdığı zamandan bu yana yüzde 75'ten fazla değer kaybettiği 2022 ayı piyasası, dijital varlık sektörü için acılı bir süreçti. Bu yazımızda, zincir üstü veriler üzerinden büyük olayları ve trendleri ele alarak sektörün fotoğrafını çekeceğiz.
Bitcoin
Bitcoin spot fiyatı, genellikle piyasanın maliyet temeli olarak kabul edilen ve an itibarıyla yaklaşık 20 bin dolarda olan Gerçekleşmiş Fiyatın altına düştü. Bu durum, ortalama BTC yatırımcılarının ellerindeki birikimler nedeniyle yaklaşık 143 gündür zararda olduğunu gösteriyor. Hem ölçek hem de süre açısından bu veri, önceki ayı piyasalarıyla aynı seviyede.
Gerçekleşen kâr ve zararın yuvarlanan yıllık toplamı üzerinden değerlendirme yapabiliriz. 2022 ayı piyasası esnasında, 213 milyar dolardan fazla gerçekleşmiş kaybın ortaya çıktığı sonucuna varıyoruz. Bir başka deyişle piyasa, 2020 ila 2021 arasında elde ettiği 455 milyar dolarlık kârın yüzde 46,8'ini geri verdi. Bu zararın çoğu LUNA, 3AC ve FTX fiyaskolarından kaynaklandı.
Bununla birlikte, uzun vadeli yatırımcıların (LTH) elindeki birikimin toplam BTC arzına oranı, keskin düşüş trendine rağmen tüm zamanların en yüksek seviyesine yakın. FTX çöküşünün ardından LTH arzı yalnızca yüzde 1,3 azaldı. Bu durum uzun vadeli yatırımcılardaki (HODL) inancın sağlam kaldığını gösteriyor. Uzun vadeli yatırımcılar şu anda toplam arzın yüzde 82,2'sine sahip. Bunun yüzde 34,87'si gerçekleşmemiş zararla karşı karşıya.
Ethereum
Ethereum açısından bakıldığında, 15 Eylül'de gerçekleşen The Merge (Birleşme) süreciyle kısa süreli rahatlama yaşandı. Aşağıdaki tabloda, 2022 yılı boyunca ortalama ve medyan blok aralığı verisi bulunuyor. İhtimallere dayalı ve doğal olarak değişken bir modele sahip olan İş İspatı (PoW) madenciliğinin nerede sona erdiğini ve Hisse İspatının (PoS) 12 saniyelik blok süresine nerede geçildiği net biçimde gözüküyor. Haziran ayında gerçekleşen beşinci ve son zorluk bombasının etkisi de dikkate değer bir görüntü sunuyor.
Birleştirme süreci sonrası ETH üretim miktarında önemli bir düşüş yaşandı ve nominal bazda yıllık üretim yaklaşık yüzde 0,5'e düştü. Öte yandan EIP1559 ile birlikte yeni arzın büyük kısmı yakılarak dengeleniyor ve o tarihten bu yana dolaşıma giren sadece 1.245 adet yeni ETH söz konusu. Bu modele geçilmemiş olsa, önceki para politikasıyla yaklaşık 1,04 milyon ETH üretilecekti.
Stablecoin'ler
Stablecoin varlıkları, 2020'den bu yana sektörün mihenk taşı haline geldi ve piyasa değerine göre en büyük altı varlıktan üçü stablecoin. Toplam stablecoin arzı, Mart 2022'de 161,5 milyar dolarla zirveye ulaşsa da, o tarihten bu yana 14,3 milyar dolarlık gerileme yaşandı. Gerçekleşmiş kayıplar gibi bu veri de, ekosistemden net sermaye çıkışlarını yansıtıyor. Ancak aynı zamanda zirve seviyenin sadece yüzde 8'ine denk geliyor. Yani sermayenin büyük kısmı halen stablecoin olarak duruyor.
2022'nin sonuna yaklaşırken zincir üstü verilerde gözlenen büyük ölçekli trendleri değerlendirebiliriz. Yılın büyük kısmında düşüş trendi, sermaye çıkışları ve merkezi kuruluşlarda yaşanan yüksek profilli fiyaskolar gözlendi. Bunun sonucunda Bitcoin ve Ether kendi Gerçekleşmiş Fiyatlarının altında işlem görmeye başladı. 14,3 milyar dolarlık stablecoin çıkışı yaşanırken BTC ve ETH değerlerinde yüzde 75'lik düşüş yaşandı. Tüm bunlara rağmen, Ethereum ağında uzun zamandır beklenen Merge süreci büyük bir mühendislik başarısı olarak tamamlandı ve uzun vadeli Bitcoin yatırımcılarının sektöre inancı halen yüksek seviyede.
Bu makalede, yalnızca bilgi amacıyla, üçüncü taraf web siteleri veya harici içeriklere bağlantılar yer almaktadır
("Üçüncü Taraf Siteleri"). CoinMarketCap Üçüncü Taraf Siteleri, CoinMarketCap'ın kontrolü altında değildir. CoinMarketCap, Üçüncü Taraf Sitelerinde yer alan herhangi bir bağlantı veya Üçüncü Taraf Sitesindeki herhangi bir değişiklik veya güncelleme de dahil olmak üzere herhangi bir içerikten sorumlu değildir. CoinMarketCap sadece size kolaylık sağlamak için bu bağlantıları sunmaktadır. Site üzerinde herhangi bir bağlantının yer alması, sitenin CoinMarketCap veya operatörleri ile herhangi bir ilişki içinde olduğu, onaylandığı, kabul edildiği veya önerildiği anlamına gelmez. Bu makale kullanıcılar için tasarlanmıştır ve yalnızca bilgilendirme amacıyla kullanılmalıdır. Açıklanan ürün veya hizmetlerle ilgili herhangi bir maddi karar vermeden önce kendi araştırma ve analizinizi yapmanız gerekmektedir. Bu makale yatırım tavsiyesi olarak tasarlanmamıştır ve o şekilde yorumlanmamalıdır. Bu makalede yer alan görüş ve yorumlar yazarın [şirketin] kendi görüşleridir. CoinMarketCap'in görüşlerini yansıtmamaktadır.
