Ex-CEO da BitMEX Arthur Hayes atribui a queda do Bitcoin à redução da liquidez em dólares, não à falta de apoio governamental ou posições institucionais.
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O ex-CEO da BitMEX, Arthur Hayes, afirma que a recente queda do Bitcoin se deve à redução da liquidez em dólares, e não à diminuição do apoio governamental ou das posições existentes de investidores institucionais. O experiente analista de mercado escreveu na segunda-feira que o Bitcoin atua como um termômetro da liquidez global de moedas fiduciárias.
O Bitcoin caiu abaixo de $90.000 na manhã de terça-feira, atingindo uma mínima de sete meses, um dia após eliminar todos os ganhos de 2025. Hayes acredita que o Bitcoin estar na faixa baixa de $90.000, enquanto o S&P 500 e o Nasdaq 100 estão próximos das máximas históricas, indica um evento de crédito iminente.
Hayes observou que o Bitcoin subiu desde abril, apesar da queda da liquidez em USD, segundo suas métricas combinadas. O fundador de cripto perdoado por Trump acredita que as compras institucionais com grandes influxos de ETF e a retórica positiva do governo Trump sustentaram os preços nesse período.
O analista argumenta que se as ações sofrerem uma correção de 10–20% com juros próximos a 5%, o governo dos EUA imprimirá mais dólares. Hayes acredita que esse aumento de liquidez poderia levar o Bitcoin a $200.000–$250.000 até o final do ano, se os mercados de risco mais amplos entrarem em colapso.
ETFs enfrentaram saídas históricas nos últimos meses, com o IBIT da BlackRock registrando um fluxo de saída recorde de $463 milhões em um dia, em 14 de novembro. Fundos de criptomoedas internacionais registraram saídas coletivas de $2 bilhões por semana.
Hayes relaciona essa queda ao fato de que cinco dos maiores detentores do IBIT são fundos de hedge e empresas de investimento como Goldman Sachs e Jane Street, que utilizam o ETF para trades de base. Esses trades envolvem assumir uma posição em um ativo e a posição oposta em um contrato futuro relacionado.
Os traders compram um ETF de Bitcoin e vendem um futuro de Bitcoin, lucrando quando a diferença de preço diminui. O JPMorgan estimou em abril que $400 bilhões estavam bloqueados em trades de base em todo o setor financeiro.
Hayes argumenta que investidores de varejo interpretam mal o comportamento institucional, pois essas ações refletem a viabilidade de trades específicos e não a confiança no preço futuro do Bitcoin. Ele disse que as vendas de varejo criam um ciclo negativo que reduz a base, fazendo com que mais investidores institucionais vendam o ETF e perpetuem a queda do mercado de criptomoedas.
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