iShares Bitcoin Trust captó alrededor de $25 mil millones en 2025, a pesar de un rendimiento anual de -9,6%, mostrando fuerte acumulación de inversores institucionales.
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El iShares Bitcoin Trust de BlackRock se ubicó en el sexto lugar por flujos entre todos los ETF en 2025, siendo el único entre los 25 principales fondos con rendimiento negativo. IBIT captó aproximadamente $25 mil millones de capital de inversores, a pesar de que el rendimiento anual se situaba en -9,6% al mediodía del viernes.
El analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, describió el patrón de flujos como una señal positiva a largo plazo. Los datos muestran que el comportamiento de los inversores está centrado en la acumulación, no en el impulso de precios a corto plazo. IBIT captó más capital que el SPDR Gold ETF, que ocupa el octavo lugar con $20,8 mil millones en flujos, a pesar de subir 65% durante 2025.
Balchunas señaló que los flujos muestran lo que él llamó “clínica HODL” de inversores antiguos y a largo plazo. El flujo de $25 mil millones en un mal año indica un potencial significativo de flujo cuando las condiciones del mercado mejoren. El ETF S&P 500 Vanguard lideró todos los fondos con $145 mil millones en flujos, mientras que el iShares S&P 100 ETF ocupó el puesto 25 con $10 mil millones.
La desconexión entre flujos y rendimiento ha generado preguntas entre observadores del mercado cripto. Algunos preguntan por qué las compras institucionales sostenidas a través de ETFs no se tradujeron en un aumento más fuerte del precio de Bitcoin. Balchunas sugirió que el mercado podría estar madurando: los primeros poseedores toman ganancias y usan estrategias de ingresos, como vender opciones call, en lugar de perseguir ganancias inmediatas.
Bitcoin subió más del 120% en 2024, moderando las expectativas de apreciación continua. Los ETFs Bitcoin spot de EE. UU. registraron $158 millones de salidas netas el viernes, siendo FBTC de Fidelity el único fondo con entradas. Los ETFs spot de Ether registraron $75,9 millones en salidas, extendiendo a siete días consecutivos la racha negativa.
BlackRock enfrentó fuerte presión en noviembre, cuando IBIT registró aproximadamente $2,34 mil millones en salidas netas, incluidos dos grandes días de retiro a mediados de mes. El director de desarrollo de negocios, Cristiano Castro, dijo en la Blockchain Conference 2025 en São Paulo que los ETFs Bitcoin de la empresa se han convertido en uno de los principales generadores de ingresos.
Castro argumentó que los ETFs están diseñados para facilitar la asignación de capital y la gestión de flujo de caja. Describió los períodos de compresión y salidas como funciones normales de estos vehículos de inversión. La acumulación estable durante el desempeño negativo sugiere que los inversores institucionales consideran los precios actuales puntos de entrada atractivos para posiciones a largo plazo.
Los datos de flujo contradicen la suposición de que los inversores institucionales solo siguen el momentum positivo. La sexta posición de IBIT demuestra demanda sostenida de exposición a Bitcoin a través de productos de inversión regulados, independientemente de la acción de precio a corto plazo. Balchunas enfatizó la importancia de mantener flujos de primer nivel durante un año a la baja del activo.
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