Прогноз ціни на Morpho (MORPHO)

Коротко

Ціна Morpho знаходиться під впливом протиріч між зростаючим інтересом інституційних інвесторів та викликами розвитку DeFi.

1. Потоки в ETP – Morpho ETP від 21Shares розширює регульований доступ, що може привабити інституційний капітал (21Shares).
2. Реінвестування комісій – Комісії протоколу можуть стимулювати зростання мережі, але затримка у розподілі доходів може випробувати терпіння власників токенів (Morpho Docs).
3. Конкуренція у кредитуванні – Зростаючий TVL (понад $9 млрд депозитів) конкурує з домінуванням Aave і Compound у зрілому секторі DeFi.

Детальний аналіз

1. Інституційне впровадження через ETP (позитивний вплив)

Огляд:
ETP Morpho від 21Shares (MORPH), запущений на біржах SIX Swiss Exchange та Euronext, дає змогу традиційним інвесторам отримати доступ до Morpho без прямої взаємодії з DeFi. Інтеграція Morpho з криптозабезпеченими кредитами Coinbase (понад $1 млрд застави) та мережею Cronos від Crypto.com підсилює його практичне застосування.

Що це означає:
ETP зазвичай сприяють збільшенню ліквідності та зниженню волатильності. Щоденний обсяг торгів Morpho у $333 млн (станом на грудень 2025) свідчить про зростаючий інтерес, але стабільний приплив коштів залежатиме від готовності інституцій інвестувати в DeFi на фоні обережного крипторинку.

2. Економіка протоколу та управління (змішаний вплив)

Огляд:
Модель Morpho з одним токеном об’єднує учасників екосистеми, але рішення реінвестувати 100% комісій у розвиток замість розподілу між власниками може затримати викуп токенів. Важливе голосування DAO щодо структури комісій заплановане на 2026 рік.

Що це означає:
Реінвестування може збільшити довгострокову вартість (подібно до стратегії Amazon на початку), але нетерплячі трейдери можуть продавати токени, якщо конкуренти пропонують вигідніші ставки. Падіння вартості токена на 28% за останні 90 днів відображає цю невизначеність.

3. Частка на ринку кредитування DeFi (ризик зниження)

Огляд:
Ізольовані ринки та сховища Morpho (версія V2 запущена у червні 2025) конкурують з Aave V4 та новими моделями ризиків Compound. Хоча Morpho утримує $1,4 млрд на Base Chain, Aave домінує з TVL у $35 млрд на різних мережах.

Що це означає:
Технічні переваги Morpho (ефективність капіталу, кастомні ринки) мають перетворитися на реальне зростання комісій. Співвідношення FDV/TVL у 0,067 проти 0,088 у Aave вказує на потенційну недооцінку, але лише за умови прискорення прийняття користувачами.

Висновок

Ціна Morpho, ймовірно, залежатиме від того, чи зможе його інфраструктурний підхід залучити інституції швидше, ніж роздрібні користувачі DeFi переключаться на більш прибуткові альтернативи. Партнерство з 21Shares та Coinbase забезпечує короткостроковий імпульс, але варто стежити за голосуванням щодо комісій у першому кварталі 2026 року — успішне впровадження може призвести до перегляду оцінки в бік мультиплікаторів Aave. Чи перевищить TVL Morpho на Base Chain $2 млрд до наступного спаду на ринку?