dYdX (DYDX) Fiyat Tahmini

Özet

DYDX, agresif geri alımlar, ABD genişlemesi ve doğrulayıcı sağlığı tartışmaları arasında yol alıyor.

1. Geri Alım Artışı (Olumlu Etki): Protokol gelirlerinin %75’i artık DYDX geri alımlarına ayrılıyor, bu da arzı kısıtlıyor.
2. ABD Pazarına Giriş Riskleri (Karışık Etki): Solana spot işlemleri başlatıldı ancak sürekli vadeli işlemler ABD’de hala yasaklı.
3. Doğrulayıcı Baskısı (Olumsuz Risk): Doğrulayıcıların %57’si gelir paylaşımı kabul edilirse zarar edebilir, bu da ağın güvenliğini tehdit ediyor.

Detaylı İnceleme

1. Protokol Gelirleri ile Geri Alımlar (Olumlu Etki)

Genel Bakış:
dYdX yönetimi, protokol ücretlerinin %75’inin (2025 2. çeyrek için 3.2 milyon dolar) açık piyasa DYDX geri alımlarına ayrılmasını onayladı. Önceki oran %25’ti. Geri alınan tokenlar stake edilerek dolaşımdan çıkarılıyor. Bu karar, Mart 2025’te yapılan 5 milyon DYDX (~0.195 dolar fiyatla 1.65 milyon dolar) geri alım denemesinin ardından geldi.
Ne Anlama Geliyor:
Bu politika, 2025’te yaklaşık 17 milyon DYDX olarak dağıtılan ticaret ödüllerinin yarattığı enflasyonu dengeleyerek sürekli bir alım baskısı yaratıyor. İşlem hacimleri artarsa, geri alımlar yıllık arzın %5’inden fazlasını absorbe edebilir (CoinJournal) ve fiyatların istikrar kazanmasına yardımcı olabilir.

2. ABD Genişlemesi ve Düzenleyici Engeller (Karışık Etki)

Genel Bakış:
dYdX, 11 Aralık 2025’te ABD kullanıcıları için Solana spot işlemlerini başlattı ve işlem hacmini artırmak için ücretleri kaldırdı. Ancak, platformun ana ürünü olan sürekli vadeli işlemler, CFTC ve SEC’in temkinli yaklaşımı nedeniyle ABD’de hala yasaklı (Coindesk).
Ne Anlama Geliyor:
Spot işlemler likiditeyi ve DYDX kullanımını artırabilir, ancak sürekli vadeli işlemlerin (2025 hacminin %87’si) olmaması büyüme potansiyelini sınırlıyor. Başarı, düzenleyicilerin sürekli vadeli işlemleri onaylamasına bağlı ve bu henüz belirsiz.

3. Doğrulayıcı Ekonomisi ve Merkezileşme Riskleri (Olumsuz Risk)

Genel Bakış:
Üzerinde çalışılan bir öneri, ücretlerin %50’sinin MegaVault likiditesine aktarılmasını öngörüyor. Bu durumda 60 doğrulayıcıdan 34’ü kârlı olmayabilir ve zincir güvenliği tehlikeye girebilir. Mevcut doğrulayıcı ödülleri (yıllık %12.5) DYDX’in son 90 gündeki %68 fiyat düşüşünün gerisinde kalıyor ve stake tutmayı caydırıyor (dYdX Forum).
Ne Anlama Geliyor:
Doğrulayıcıların çekilmesi ağın çalışma süresini azaltabilir ve merkezileşmeyi artırabilir (en büyük 4 doğrulayıcı %36 paya sahip). Bu durum, dYdX’in merkeziyetsiz yapısına olan güveni zedeleyebilir ve token talebini düşürebilir.

Sonuç

DYDX fiyatı, geri alımlar ve ABD büyüme hedefleri ile doğrulayıcı riskleri ve genel kripto piyasası korkusu (CMC Fear & Greed Endeksi: 24) arasında dengede. Yatırımcılar, 11 Aralık’taki BONK ortaklık oylamasını ve 2026 1. çeyrek geri alım sonrası ücret gelirlerini yakından takip etmeli. İşlem hacimleri 2024 zirvesinin %60 altında kalmaya devam ederse, DYDX geri alımları sürdürebilecek mi?