Prediksi Harga Ethena (ENA)

Analisis Mendalam

1. Restaking & Ethena Chain (Dampak Positif)

Gambaran Umum:
Pembaruan Ethena pada Juni 2025 memperkenalkan restaking umum untuk ENA dan sUSDe melalui Symbiotic, memungkinkan keamanan lintas rantai untuk transfer USDe dan aplikasi DeFi masa depan (seperti AMM dan pinjaman tanpa jaminan). Ethena Chain yang akan datang akan menggunakan USDe sebagai biaya gas, memperdalam utilitas ENA. Para staker mendapatkan 30x poin Ethena plus hadiah LayerZero (Ethena Docs).

Arti dari ini:
Restaking mengunci pasokan (saat ini lebih dari 450 juta ENA) dan menyelaraskan insentif bagi pemegang jangka panjang. Jika Ethena Chain berhasil, permintaan ENA sebagai token tata kelola dan utilitas bisa meningkat, menahan tren makro yang bearish.

2. Perang Stablecoin & Regulasi (Dampak Campuran)

Gambaran Umum:
Pasokan USDe mencapai $12,4 miliar pada 2025, menjadi stablecoin terbesar ketiga. Namun, Tether (USDT) dan Circle (USDC) masih menguasai lebih dari 80% dari pasar stablecoin senilai $284 miliar. Risiko regulasi mengintai: Undang-undang GENIUS di AS mewajibkan cadangan penuh untuk stablecoin yang patuh seperti USDtb milik Ethena, yang bisa menarik institusi tapi membatasi fleksibilitas hasil investasi (LBank Labs Report).

Arti dari ini:
Model hasil delta-netral USDe (4-9% APY) menjadi pembeda, tapi adopsi tergantung pada stabilitas peg saat volatilitas. Kepastian regulasi bisa melegitimasi Ethena, namun berpotensi menekan hasil investasi sehingga kurang menarik bagi investor ritel.

3. Pelepasan Token & Pergerakan Whale (Dampak Negatif)

Gambaran Umum:
Pelepasan token bulanan sejak Maret 2025 telah membuka sekitar 1,15% dari pasokan ENA. Pelepasan pada November 2025 menambah 171,88 juta ENA ($55 juta), dengan 54% dialokasikan ke kontributor inti dan investor. Sementara itu, whale memindahkan 1,59 miliar ENA ($443 juta) dari bursa pada Desember 2025, menandakan akumulasi, tapi risiko jual masih ada jika sentimen memburuk (CryptoNewsLand).

Arti dari ini:
Pelepasan token menambah pasokan likuid sekitar 2,5% setiap bulan, menciptakan resistensi harga. Meskipun penarikan whale menunjukkan kecenderungan menahan, ENA masih 69% di bawah harga tertinggi sepanjang masa ($1,52), sehingga membutuhkan permintaan yang kuat untuk mengimbangi dilusi.

Kesimpulan

Harga Ethena bergantung pada keseimbangan antara permintaan yang didorong oleh protokol (restaking, Ethena Chain) dengan pasokan yang meningkat akibat pelepasan token dan persaingan stablecoin. Zona $0,20-$0,25 secara historis menjadi dasar permintaan – jika menembus di atas $0,30, target berikutnya bisa mencapai $0,65 (naik 150%).

Apakah narasi “Internet Bond” Ethena akan mengalahkan jadwal pelepasan tokennya di tahun 2026?