Pendle (PENDLE) Prognose

Ausführliche Analyse

1. Boros-Upgrade & Airdrop-Anreize (Positiver Einfluss)

Überblick:
Das Boros-Protokoll von Pendle, das im ersten Quartal 2025 startet, ermöglicht gehebelten Handel mit Ertragswerten wie den Finanzierungsraten von Perpetual Swaps – einem Markt mit einem Volumen von über 150 Milliarden US-Dollar pro Tag. Zusammen mit einem Airdrop für vePENDLE-Inhaber im Dezember 2025 könnte dies das Wachstum der Protokollgebühren und die Tokenbindung fördern.

Bedeutung:
Frühere Upgrades führten dazu, dass das Total Value Locked (TVL) von Pendle zwischen 2023 und 2025 um 2.160 % anstieg. Wenn Boros nur 1 % des Perpetual-Marktvolumens für Ertragshandel erobert, könnten die jährlichen Gebühren von PENDLE in Höhe von 56 Millionen US-Dollar sich verdoppeln, was den Preis unterstützen würde.

2. Wettbewerb durch reale Vermögenswerte (Gemischte Auswirkungen)

Überblick:
Pendle ist mit einem TVL von 3,57 Milliarden US-Dollar führend im Bereich der kryptobasierten Erträge, steht jedoch unter Druck durch traditionelle Finanzriesen, die tokenisierte Staatsanleihen (T-Bills) anbieten. So hält BlackRocks BUIDL-Fonds inzwischen 462 Milliarden US-Dollar an On-Chain-Staatsanleihen.

Bedeutung:
Obwohl Pendles Integration realer Vermögenswerte (z. B. thBILL) im Quartalsvergleich um 73 % gewachsen ist, deutet das Verhältnis von Marktkapitalisierung zu TVL von 0,12 auf eine Unterbewertung im Vergleich zum Branchendurchschnitt von 0,38 hin. Der Erfolg hängt davon ab, ob Pendle seinen Marktanteil von über 50 % im DeFi-Ertragsmarkt gegenüber Wettbewerbern wie Aave und Compound halten kann.

3. Makroökonomische Zinssensitivität (Negatives Risiko)

Überblick:
83 % von Pendles TVL sind in zinssensiblen Stablecoins gebunden. Erwartete Zinssenkungen der US-Notenbank (Fed) auf 3,25 % im Jahr 2026 könnten die Erträge drücken.

Bedeutung:
Historisch gesehen führt ein Rückgang der Zinssätze um 1 % zu einem Rückgang der jährlichen Ertragsraten (APYs) bei Pendle-Stablecoins um 22 %. Allerdings könnte die geplante Ausrichtung des Protokolls auf Arbitrage bei Finanzierungsraten (Boros) diese Effekte durch eine erhöhte Nachfrage im Krypto-Bereich teilweise ausgleichen.

Fazit

Die Kursentwicklung von Pendle hängt stark davon ab, wie gut das Unternehmen seinen institutionellen Ertragsfahrplan umsetzt und gleichzeitig die Zinszyklen meistert. Der Start von Boros und die vePENDLE-Anreize bieten Chancen für überproportionales Wachstum, doch die unbegrenzte Tokenmenge und der Wettbewerb durch traditionelle Finanzanbieter begrenzen das Potenzial.

Wichtig zu beobachten: Kann das Handelsvolumen von Boros im ersten Quartal 2025 die Marke von 500 Millionen US-Dollar pro Monat überschreiten – der Punkt, an dem die Gebühren die Token-Emissionen ausgleichen?