Co je PENDLE?

Question

Co je PENDLE?

Accepted Answer

## TLDR
Pendle je decentralizovaný finanční (DeFi) protokol, který umožňuje uživatelům tokenizovat a obchodovat budoucí výnosy z aktiv, jako je staked ETH. Vytváří tak trh pro pevné i proměnlivé výnosové sazby.

1. **Motor tokenizace výnosů** – Rozděluje aktiva generující výnos na dva obchodovatelné tokeny: jeden představuje jistinu a druhý budoucí výnos.
2. **Specializovaná obchodní infrastruktura** – Vlastní automatizovaný tvůrce trhu (AMM) je navržen tak, aby zvládal aktiva, jejichž hodnota s časem klesá, jak se blíží datum splatnosti.
3. **Vyvíjející se správa a pobídky** – Nativní token PENDLE nedávno přešel na flexibilnější model stakingu (sPENDLE), který umožňuje řídit protokol a podílet se na jeho poplatcích.

## Podrobněji
### 1. Základní princip: Tokenizace budoucích výnosů
Hlavní inovací Pendle je převod budoucích výnosů na obchodovatelný aktivum. Když uživatel vloží token generující výnos (například Lido’s stETH nebo Aave’s aUSDC), chytré smlouvy Pendle jej převedou na **SY (Standardized Yield Token)**. Tento SY se následně rozdělí na dvě části: **PT (Principal Token)**, který představuje původní aktivum, jež lze uplatnit v budoucnu, a **YT (Yield Token)**, který dává držiteli právo na všechny výnosy vzniklé do daného data. Toto rozdělení umožňuje uživatelům například zajistit si pevný výnos prodejem YT, nebo spekulovat na růst výnosů nákupem YT.

### 2. Obchodní infrastruktura: Pendle AMM
Pro usnadnění obchodování s těmito novými aktivy Pendle vytvořil vlastní automatizovaný tvůrce trhu. Tradiční AMM nejsou navrženy pro aktiva jako YT, která s blížícím se datem expirace ztrácejí hodnotu – tento jev se nazývá **časová deprecia**. Pendle AMM je speciálně navržen tak, aby tuto ztrátu hodnoty zohledňoval, a zároveň poskytoval stabilní likviditu a efektivní oceňování PT i YT během celého jejich životního cyklu, což je klíčové pro fungování protokolu.

### 3. Správa a využití tokenu
Token PENDLE slouží jako token pro správu a užitkový token protokolu. Dříve držitelé zamykali PENDLE, aby získali **vePENDLE** (vote-escrowed PENDLE), který jim dával hlasovací práva ohledně pobídek a podíl na poplatcích protokolu. Aby byl přístup jednodušší, Pendle nedávno představil **sPENDLE**, což je likvidní staking token nahrazující starý model s několikaletým zamykáním tokenů, nyní s možností výběru během 14 dnů ([CoinMarketCap](https://coinmarketcap.com/community/articles/6970fb1952304375ce66c170)). Tento upgrade má za cíl rozšířit účast, využívat až 80 % příjmů protokolu na zpětné odkupy a rozdělovat odměny aktivním stakerům.

## Závěr
Pendle je v podstatě DeFi nástroj, který proměňuje pasivní výnosy na aktivní a obchodovatelný trh, nabízející možnosti pro stabilní příjem i spekulace. Jak se protokol bude vyvíjet s novým modelem tokenů, zůstává zajímavé sledovat, jakou roli bude hrát jako základní vrstva pro on-chain pevné výnosy.

Co je Pendle (PENDLE)?

TLDR

Podrobněji

1. Základní princip: Tokenizace budoucích výnosů

2. Obchodní infrastruktura: Pendle AMM

3. Správa a využití tokenu

Závěr

Prozkoumejte podobné měny

Ethena

Lido DAO