SEC rejeita ETFs cripto com alavancagem 3–5x por violarem limites de risco da lei de 1940.
Notícias de Regulação Crypto
Reguladores federais interromperam esta semana uma onda de pedidos agressivos de ETFs de cripto, informando a três grandes emissoras que seus produtos propostos violam regras de investimento vigentes há décadas.
Direxion, ProShares e Tidal receberam cartas de advertência na quarta-feira da Securities and Exchange Commission (SEC) sobre planos de oferecer fundos com alavancagem de 3 a 5 vezes em ativos digitais. A SEC citou o Investment Company Act de 1940, que limita o nível de risco que os fundos podem assumir por meio de exposição financiada.
Pelas regras atuais, os fundos não podem ultrapassar 200% do perfil de risco básico em comparação com uma versão não alavancada do mesmo portfólio. Os reguladores disseram que as empresas devem reduzir suas metas de alavancagem antes que qualquer pedido avance.
O timing sugere urgência por parte da SEC. A agência publicou as cartas de rejeição no mesmo dia em que as enviou às emissoras — uma velocidade incomum, segundo a Bloomberg, que indica preocupação em proteger investidores de varejo contra produtos arriscados.
O mercado cripto sofreu grandes danos com alavancagem em outubro, quando uma queda repentina gerou liquidações forçadas de US$ 20 bilhões — o maior apagão diário na história do setor. Segundo dados da Glassnode, os volumes diários de liquidação quase triplicaram em comparação com o ciclo de mercado anterior.
A média diária de liquidações forçadas agora gira em torno de US$ 68 milhões em posições long e US$ 45 milhões em shorts, acima dos US$ 28 milhões e US$ 15 milhões dos anos anteriores. Analistas do The Kobeissi Letter afirmaram que a alavancagem “claramente saiu de controle.”
O interesse em fundos #crypto alavancados disparou após a eleição presidencial de 2024, quando os investidores esperavam regulamentações mais favoráveis do novo governo. Ao contrário dos derivativos, que enfrentam chamadas de margem e liquidações automáticas, ETFs alavancados evitam esses riscos imediatos, mas ainda podem devastar portfólios durante quedas, pois as perdas aumentam mais rapidamente que os ganhos.
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