JPMorgan erwartet, dass Bitcoin in 6–12 Monaten 170.000 USD erreichen könnte.
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Analysten von JPMorgan gehen davon aus, dass Bitcoin in den nächsten sechs bis zwölf Monaten auf rund 170.000 US-Dollar steigen könnte — basierend auf verbesserten Volatilitätsdynamiken im Vergleich zu Gold. Managing Director Nikolaos Panigirtzoglou veröffentlichte die Analyse am Mittwoch.
Der Kryptomarkt korrigierte sich fast 20 % von seinen jüngsten Höchstständen, wobei der 10. Oktober den stärksten Einbruch markierte. An diesem Tag wurde das größte Liquidationsereignis von Perpetual-Futures in der Geschichte der Kryptomärkte verzeichnet, gefolgt von weiteren Liquidationen am 3. November.
Der Rückgang am 3. November fiel mit einem 120-Millionen-Dollar-Exploit auf Balancer im DeFi-Sektor zusammen. Der Sicherheitsvorfall verstärkte die Bedenken hinsichtlich der Verwundbarkeit von DeFi-Protokollen in der gesamten Branche.
Das Team von JPMorgan kam zu dem Schluss, dass die Deleveraging-Phase bei Perpetual-Futures abgeschlossen ist. Das Verhältnis von Open Interest bei Bitcoin-Perpetual-Futures zur Marktkapitalisierung normalisierte sich nur wenige Wochen nach den Liquidationen im Oktober wieder auf historische Werte.
Auch der Ethereum-Markt zeigte ähnliche Deleveraging-Muster, wenn auch weniger ausgeprägt. CME-Futures-Daten zeigten jedoch das Gegenteil: Ethereum verzeichnete stärkere Liquidationen als Bitcoin im gleichen Zeitraum.
ETF-Rücknahmen blieben moderat im Vergleich zu den Zuflüssen Anfang Oktober. Die Analysten identifizierten Perpetual-Futures als das entscheidende Instrument zur Bewertung der Marktbedingungen — und die jüngste Stabilisierung signalisiert das Ende des Deleveraging-Zyklus.
Die steigende Volatilität von Gold erhöhte die risikoadjustierte Attraktivität von Bitcoin. Das Bitcoin-zu-Gold-Volatilitätsverhältnis fiel unter 2,0, was bedeutet, dass Bitcoin derzeit etwa das 1,8-Fache des Risikokapitals von Gold erfordert.
Die Marktkapitalisierung von Bitcoin in Höhe von 2,1 Billionen US-Dollar müsste um 67 % steigen, um die rund 6,2 Billionen US-Dollar privater Goldinvestitionen über ETFs und physische Bestände zu erreichen. Diese Berechnung ergibt den theoretischen Preis von 170.000 US-Dollar.
JPMorgan erklärte, dass Bitcoin derzeit rund 68.000 US-Dollar unter seinem volatilitätsangepassten fairen Wert im Vergleich zu Gold gehandelt wird. Bitcoin handelt aktuell nahe 103.000 US-Dollar, ein Anstieg von 0,2 % in 24 Stunden. Die Bank prognostizierte im Oktober 165.000 US-Dollar bis Jahresende und im August 126.000 US-Dollar. Bitcoin erreichte am 6. Oktober ein Allzeithoch von über 126.200 US-Dollar, bevor vier Tage später das Rekordliquidationsereignis stattfand.
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