Morpho (MORPHO) Prognose

Detaillierte Analyse

1. Strategie zur Nutzung der Protokollgebühren (Gemischte Auswirkungen)

Überblick: Morpho DAO erwägt, die Einnahmen aus Protokollgebühren nicht direkt an Token-Inhaber auszuschütten, sondern vollständig in Forschung, Partnerschaften und Anreize zu reinvestieren. Dieses Vorgehen ähnelt der Strategie von schnell wachsenden Technologieunternehmen in frühen Phasen.

Was das bedeutet: Diese Wiederanlage könnte das Ökosystem schneller wachsen lassen (positiv für Netzwerkeffekte), verzögert aber den direkten Wertzuwachs für MORPHO-Inhaber. Erfahrungen aus Projekten wie Aave zeigen, dass ein Fokus auf Wachstum langfristig zu Wertsteigerungen führt, kurzfristig aber in Bärenmärkten zu Underperformance führen kann.

2. Zeitplan der Token-Freigaben (Negativer Einfluss)

Überblick: 27,5 % der Token, die strategischen Partnern zugeteilt sind, werden ab Oktober 2025 über Zeiträume von 6 bis 24 Monaten freigegeben. Die 15,2 % der Gründer beginnen im Mai 2025 mit der Freigabe.

Was das bedeutet: Token im Wert von über 128 Millionen US-Dollar (bei aktuellem Kurs von 1,29 $) gelangen bis 2028 in den Umlauf, was kontinuierlichen Verkaufsdruck erzeugt. Vergleichbare Freigaben bei Wettbewerbern wie Aave führten zu Kursrückgängen von 18–22 % während großer Freigabephasen. Allerdings könnte die Coinbase Earn-Integration (Coinbase) durch erhöhte Nachfrage von Privatanlegern einen Teil des Verkaufsdrucks ausgleichen.

3. Regulatorische Unterstützung für Kreditvergabe (Positiver Einfluss)

Überblick: Morpho stellt die Infrastruktur für regelkonforme Produkte wie Coinbase’s BTC-gesicherte Kredite (über 520 Mio. $ vergeben) und die Stablecoins der Société Générale bereit. Das im Dezember 2025 gestartete 21Shares ETP (MORPH) bietet regulierten Zugang zum Token.

Was das bedeutet: Die institutionelle Akzeptanz verringert die Abhängigkeit von spekulativem Handel – 35 % der Marktkapitalisierung von MORPHO (481 Mio. $) stehen inzwischen in Zusammenhang mit realen Einnahmen (im Vergleich zu 12 % bei Aave). Allerdings könnten die von der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS) vorgeschlagenen DeFi-Regulierungen (Oktober 2025 Rahmenwerk) zusätzliche Compliance-Kosten verursachen.

Fazit

Der Kurs von MORPHO hängt davon ab, ob die institutionelle Nachfrage (ETPs, Unternehmenskredite) den Verkaufsdruck durch Token-Freigaben übertrifft. Mit über 9 Milliarden US-Dollar an Einlagen und dem Potenzial zur Generierung von Gebühren gibt es eine solide Grundlage für Wachstum. Dennoch müssen die Token-Freigaben und mögliche negative Einflüsse durch die „Bitcoin Season“ genau beobachtet werden. Wichtige Frage: Kann das Morpho Base-Netzwerk mit einem TVL von aktuell 1,8 Milliarden US-Dollar ein Wachstum von 112 % pro Quartal halten, um die Verwässerung auszugleichen? Die Abstimmung über die Gebührenverwaltung im Dezember wird wichtige Hinweise geben.