Jupiter

USDC

Save

作者：深潮 TechFlow
项目更名是币圈常见现象，不过一般是品牌和传播上的调整。
但更名并做了个新产品，这种事并不常见。
昨天，Solana 上知名借贷协议 Solend 更名为 Save，字面上即更加安全的意思。但其带来的新产品，却让人嗅到了一丝危险又兴奋的气息。
除了新带来的 SUSD 和 SaveSOL 等资产外，Solend 还做了个允许做空 Meme 币的平台 --- dumpy.fun（X：@dumpydotfun）。
这个名字的意思不言而喻。前有 Pump.fun，开启一场随意发 Meme 的多头狂欢；而这个 dumpy.fun，显然是要形成对比，针对 Meme 币进行做空来开启空投狂欢。
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://cdn-img.panewslab.com/yijian/2024/7/25/images/7976bd8a2aa86ff568d3f2eaf3c9f7ef.jpg" alt="就算Meme归零也能有利可图？解读Solend更名后的新产品dumpy.fun">
Solend（现 Save）在关于 dumpy.fun 的博客介绍中写道：
「Memecoin 已经达到狂热的程度，但抢钱和套利行为正在伤害社区。dumpy.fun 是一个做空 memecoin 的平台，用户可以使用它从修正中获利。它利用最深的链上流动性，是永续合约的更好替代品。dumpy.fun 由 Save 提供支持。」
鉴于该产品目前还未正式上线，我们也翻了翻产品设计白皮书，提前看看做空 Meme 币到底是怎么个事。
<h3 id="dex">用链上合约 DEX 的模式设计做空</h3>
「上升的东西，必然会下降」 --- 牛顿。
Dumpy.fun 的白皮书开头，用了这一经典的重力理论来讽刺 Meme 币最终会归零，于是顺势而为搞了个可以做空 Meme 币的平台 dumpy.fun。
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://cdn-img.panewslab.com/yijian/2024/7/25/images/317ae7d505cd29d7bf294f94b9505a92.jpg" alt="就算Meme归零也能有利可图？解读Solend更名后的新产品dumpy.fun">
平台性质：不是一个传统意义上的 DEX（去中心化交易所）。它更像是一个专门用于做空操作的金融工具平台，结合了借贷和交易功能。
运行原理：
dumpy.fun 利用其他平台（如 Solend，下称 Save）进行借贷操作。借贷业务本身也是 Save 的老本行。
然后通过 Jupiter 进行代币 swap。
这种组合设计，允许用户在不直接持有资产的情况下进行做空操作。
不过，既然是全链上的行为，那么支持做空的资金从哪里来？
dumpy.fun 给出的答案是，利用 Save 上存款人的资金，以及在自己新平台上提高存款利率，吸引用户来存款。
而说服他们进行存款的利率收益来自：
<ul>
 <li>借款人支付的利息：做空者需要支付利息来借入资产。</li>
 <li>交易费用：平台可能会从交易中抽取一定比例的费用。</li>
 <li>清算费用：当做空者被清算时，部分清算费用可能会分配给存款人。</li>
</ul>
或许下面这个例子可以帮你更快地理解 dumpy.fun 的设计：
假设我们要做空 WIF。
步骤 1：存入抵押品
你存入 100 USDC 作为抵押品。
步骤 2：借入 WIF
平台帮你借入价值 100 USDC 的 WIF 代币（从 Save 上来，或者从 dumpy.fun 自己的资金池里来）。假设当前 WIF 价格是 1 USDC，那么你借到了 100 个 WIF。
步骤 3：卖出借来的 WIF
平台立即将这 100 个 WIF 在市场上卖出，得到 100 USDC。
现在的情况是：
你欠平台 100 个 WIF；
平台手里有你的 100 USDC 抵押品，以及卖出 WIF 得到的 100 USDC。
步骤 4：等待价格变化
假设 WIF 的价格下跌了 50%，现在 1 个 WIF 只值 0.5 USDC 了。
步骤 5：平仓（关闭头寸）
你决定平仓。平台用手里的 100 USDC 中的 50 USDC 去市场上购买 100 个 WIF（因为现在 1 个 WIF 只值 0.5 USDC）。
步骤 6：还款和结算
平台用买到的 100 个 WIF 偿还你之前借的 100 个 WIF；
剩下 50 USDC 是你的利润；
平台返还你最初存入的 100 USDC 抵押品。
最终结果：
你赚到了 50 USDC 的利润；
你的原始 100 USDC 抵押品安全返还；
dumpy.fun 的好处在于，它自动化了这个过程，你不需要手动执行每一步；并结合了多个平台（如 Save 借贷和 Jupiter 交易）来实现这个功能。。
<h3 id="pvp">PVP 白热化，开单一笑生死难料</h3>
如果多数土狗注定归零，那你一直做空不是血赚？
dumpy.fun 显然不支持这种想法，它想要的或许是更加激烈的 PVP 博弈。
与此相对，平台还提供了一个「扎空浏览器」（Squeeze Explorer）的界面，能够显示做空头寸的清算阈值。
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://cdn-img.panewslab.com/yijian/2024/7/25/images/ad89cf625eca41035b3a8281e1ccd32d.jpg" alt="就算Meme归零也能有利可图？解读Solend更名后的新产品dumpy.fun">
考虑到不熟悉合约的朋友，扎空是指当一个被大量做空的资产价格突然上涨，导致做空者不得不快速买入资产以平仓，从而进一步推高价格的现象。
这个设计等于把当前空头的持仓情况和打爆空头需要的资金，明牌给了所有人看。
那么如果你是一个多头或强庄，看好某个 Meme 币，但发现市场上有一定数量的资金在做空。你显然可以计算一下，反其道而行之进行买入，将 Meme 的价格拉升以打爆空头。
在 dumpy.fun 的情境中：
<ul>
 <li>如果大量用户做空了某个 Meme 币（如 WIF）。</li>
 <li>而其他用户（可能是通过查看「轧空浏览器」）决定集体买入这个币。</li>
 <li>可能会导致类似的空头挤压情况，使得代币价格快速上涨。</li>
 <li>做空者可能面临巨大损失，而推动挤压的买家可能获得可观收益。</li>
</ul>
显然你无脑开空是行不通的，dumpy 的这个浏览器就是希望多空双方进行更加激烈的博弈。
开单一笑，生死难料。
有了做空机制加持，Meme 币的 PVP 将会更加激烈甚至是残酷。
Dumpy 自己的推文也印证了这一点：
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://cdn-img.panewslab.com/yijian/2024/7/25/images/d0930e1668a5b704720ae4e5d1603f6b.jpg" alt="就算Meme归零也能有利可图？解读Solend更名后的新产品dumpy.fun">
「下次有人说你的币不好，告诉他们用钱投票。」
这显然有点拱火大师意味 --- 如果你不看好 meme ，别打嘴炮，来开个空单。潜台词就是我来做个局，看看是你们空头厉害，还是多头厉害。
但有一点你我都知道：
台上划拳的输赢难猜，搭台收台子费的稳赚不赔。
<h3 id="dump">DUMP，平台币</h3>
随着平台的推出， 它也会有自己的代币 DUMP。
主要功能：
a) 治理权：持有者可以参与平台的决策过程。
b) 费用分享：平台产生的交易费用和清算费用的一部分会分配给 DUMP 持有者。这创造了一个被动收入流，激励长期持有。
c) 抵押品：DUMP 可以作为在平台上进行交易或借贷的抵押品。这增加了代币的实用性和需求。
d) 流动性挖矿：可以通过提供流动性来赚取额外的 DUMP 代币。这有助于增加平台的流动性和稳定性。
平台可能实施代币回购和销毁机制。一部分交易费用可能用于回购和销毁 DUMP，创造通缩压力。
不过目前产品仍未上线，DUMP 也尚未 TGE。
dumpy 的官网上目前也仅有填邮箱加入等待队列的功能，同时感兴趣的玩家可以访问该项目的 tg 获得更多信息。
目前在官方电报社区里，平台已经发起了 meme 币投票，以让大家决定哪些币会上线并允许被做空。
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://cdn-img.panewslab.com/yijian/2024/7/25/images/1116112fe14c8b1081e041660544aafd.jpg" alt="就算Meme归零也能有利可图？解读Solend更名后的新产品dumpy.fun">
再次提醒，买 Meme 很快乐， 做空 Meme 同样也可以很快乐。
希望你不是别人快乐的来源。

就算Meme归零也能有利可图？解读Solend更名后的新产品dumpy.fun

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